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屋漏偏逢連夜雨，船遲又遇打頭風。

用這兩句話形容小熊電器近期的遭遇有些貼切。4月5日晚間，小熊電器（002959.SZ）發(fā)布公告稱合作倉庫發(fā)生火災事故，因火災價值約5500萬元的貨物受損。

所幸火災并未造成人員傷亡，受損貨品也投了保險，目前事故原因調查和相關索賠、理賠程序正在進行中。

火災引發(fā)的財產損失可以由保險公司承擔，財報中出現(xiàn)的業(yè)績“失火”苦果卻只能自己吞下。近期，小熊電器發(fā)布了2021年年度財報，其營收與歸母凈利潤雙雙下滑，這也是小熊電器近5年首次出現(xiàn)業(yè)績下滑。

小熊電器2019年頂著“創(chuàng)意小家電第一股”的名頭上市，在疫情催生的“宅經濟”下其股價一度上漲至發(fā)行價的近四倍，然而在去年同樣是因為疫情導致的原材料價格上漲，小熊電器業(yè)績下滑，股價大幅回落，市值較高點跌去了7成。

與此同時，小熊家電“重營銷、輕研發(fā)”的發(fā)展模式也飽受詬病，隨著越來越多的企業(yè)切入小家電這片藍海，小熊電器的轉型應早日提上日程。

小熊電器遇拐點

“實際上在所謂的后疫情時代小熊電器的業(yè)績增幅就已經開始放緩，此次財報營收凈利雙降就是放緩的長期體現(xiàn)，放緩的原因則是整體的需求下降了，或者說需求回歸了正常區(qū)間?！奔译娦袠I(yè)觀察人士向鰲頭財經表示。

這樣的說法不無道理，財報顯示，2021年小熊電器營收36.06億元，同比下滑1.46%；歸母凈利潤2.83億元，同比下滑33.81%。自2017年以來，小熊電器首次出現(xiàn)營收凈利雙降的情況。

分季度來看，小熊電器的拐點在2020年第二季度便開始顯現(xiàn)。鰲頭財經統(tǒng)計歷史財報發(fā)現(xiàn)，2020年第二季度到2021年第四季度，小熊電器營收同比增速分別為75.27%，46.62%、20.17%、22.57%、﹣25.77%、﹣6.28%和6.88%；歸母凈利潤的同比增速則分別為109.72%、70%、4.95%、﹣12.62%、﹣67.55%、﹣26.47%和﹣11.32%。不但下降趨勢明顯，而且2021年一整年歸母凈利潤都處于同比下降的狀態(tài)。

營收增速放緩源于疫情爆發(fā)后的小家電需求趨于正常，消費者的整體需求變弱，這也是整個行業(yè)面臨的問題。奧維云網數(shù)據(jù)顯示，2021年電飯煲、電磁爐、電壓力鍋、豆?jié){機、破壁機、攪拌機、榨汁機、等12個品類的廚房小家電零售額為514億元，同比下降14.1%；零售量23744萬臺，同比下降13.5%。

歸母凈利潤的下滑則源于原材料價格的上升。自去年年初以來，鋁、銅、塑料等家電原材料的成本快速提升，部分家電企業(yè)采用提價來應對原材料的上漲，然而相比于價格區(qū)間較高的黑白電，小家電漲價空間有限。原材料價格的上漲仍在繼續(xù)，國金證券數(shù)據(jù)顯示，今年一季度中鋁、銅、塑料、鋼同比上漲分別達到54%、17%、8%和5%。

“在需求和成本兩端的問題短期內都不會得到改善，這就要求企業(yè)面對未來的不確定性早日制定策略，加大研發(fā)投入對產品進行升級，轉變?yōu)閯?chuàng)新性驅動企業(yè)，這樣才會更加具有競爭力?！鼻笆鲇^察人士表示。

母嬰產品不合格，發(fā)展路徑動能不足

盡管業(yè)績下滑是整個行業(yè)面臨的問題，但小熊電器的下降幅度似乎比同行們大了一些。

以同樣主營廚房小家電的九陽股份（002242.SZ）為例，財報顯示其凈利潤為7.46億元，同比下降20.69%，比小熊電器下滑幅度少了十多個百分點。

凈利下滑幅度的差異或源于發(fā)展路徑的不同，主要為線上渠道的小熊電器一直采取“重營銷、輕研發(fā)”的發(fā)展路徑，這也是外界對其詬病的問題之一。

數(shù)據(jù)顯示，2021年小熊電器銷售費用為5.53億元，同比增加25.66%，占營收比重為15.3%；同期研發(fā)投入1.3億元，占營收比重為3.6%。

不僅如此，小熊電器2021年還經歷了研發(fā)人員的減少。財報顯示，截至2021年12月，小熊電器研發(fā)人員數(shù)量為272人，較去年年初減少47人，減少幅度為14.73%；與此同時，其銷售人員大幅增加，截至去年年底其銷售人員數(shù)量為893人，較上年增加112人，增加幅度為14.34%。

重營銷、輕研發(fā)帶來的后果則是產品質量不過關，甚至多次被有關部門點名。去年5月份，上海市市場監(jiān)管局抽查發(fā)現(xiàn)小熊電器生產的一款安撫奶嘴不合格。無獨有偶，今年1月份上海市市場監(jiān)督管理局發(fā)布的2021年上海市產品質量監(jiān)督抽查結果（第四批）顯示，標稱小熊電器生產的小熊吸奶器被檢出標志和說明項目不合格。

諷刺的是，從2020年開始小熊電器加大投入布局母嬰市場，其目的在于“進一步優(yōu)化公司業(yè)務結構，滿足公司未來發(fā)展需要?！苯Y果則是其母嬰產品參評多次被檢出不合格。

產品質量滑坡帶來的是品牌口碑的透支，在消費調解平臺黑貓投訴上，有關小熊電器的投訴為257條，投訴內容多與產品質量問題、售后維修問題相關。

需求端本就下行，加之消費者不買賬，小熊電器面對未來的競爭還有幾成勝算？