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4月21日下午，珀萊雅股份（603605·SH）發(fā)布2021年財報，營收達到了46.33億元。這在本土有公開數據可查的日化企業(yè)中，單算化妝品營收，已經首屈一指。從2014年17億元的年營收到2021年的46.33億元營收，7年翻了接近3倍。這雖然不能算很夸張，但是在本土頭部美妝品牌業(yè)績普遍承壓的情況下，珀萊雅卻能夠一枝獨秀不斷突破，中間到底發(fā)生了什么？“快”：對新渠道異常敏感，把生意掌握在自己手里眾所周知，珀萊雅起家于CS渠道，從2003年到2013年的十年間，CS渠道都是珀萊雅的唯一主力銷售渠道。巔峰時期，珀萊雅在CS渠道的年回款超過17億元。但是從2010年開始，CS渠道出現嚴重的供給過剩，各大品牌為了爭奪終端客流，價格戰(zhàn)愈演愈烈。婷美等品牌甚至掀起了“免費大派送”，成為當年的“年度現象”。當時，業(yè)內人士參考韓國化妝品店渠道的發(fā)展歷史認為，中國的CS渠道很可能會步后塵。隨著價格戰(zhàn)越打越厲害，美妝集合店在消費者心中的信任會崩塌，單品牌店會崛起。就在CS渠道大打出手，一片焦灼的時候，電商作為一個新興渠道，開始撩撥所有人的神經。彼時，在化妝品的所有銷售渠道中，CS占了33.6%，而電商還只有7.9%，但每年卻幾乎以100%的復合增長率暴漲?？春秒娚痰娜苏J為是新未來，而不看好電商的人認為，電商的份額不會超過30%，最激進的觀點是2020年，電商將會消失。但無論如何，因為竄貨和亂價引起的線上和線下的沖突，成了當年度的熱門話題。2011年12月，安尚秀品牌由于線上價格過低，導致洛陽色彩連鎖店在兩天內出現三十多起退貨，在行業(yè)內吵翻了天。那一年，有人感慨說，“電子商務，作為本年度熱門話題之一，是主動擁抱還是繼續(xù)抗拒，對于品牌商和零售商來說，2012年，都必須要做一個決斷”。珀萊雅的選擇，簡單而直接。2012年珀萊雅設立美麗谷電商子公司開啟線上化，與淘系、京東、唯品會等平臺開始密切合作。對新渠道的變化敏感且決策快速，敢于試錯，似乎是刻在珀萊雅骨子里的某種基因。接下來，從天貓、淘寶等傳統電商到抖音、快手等直播電商，珀萊雅幾乎都是第一時間出手。2018年，抖音電商露頭，珀萊雅成為第一批在抖音拿到成績單的傳統國貨；2020年，抖音切斷外鏈，珀萊雅開始做抖音小店，強化自播。并且，和當年創(chuàng)始人侯軍呈在老家大荊鎮(zhèn)拉了幾車人出來，分散到全國建立了“燎原”系分銷商一樣，珀萊雅在線上一直是自建團隊。打法高效而兇悍。在最新的2021年報中，珀萊雅線上實現銷售39.24億元，占比84.93%。其中線上直營平臺的銷售為28.03億元，占比60.66%，絕大部分生意，牢牢控制在自己人手中?！昂荨保簝刃膱远ǜ颐半U，決策能力極強如果單純從渠道的視角切入，很容易簡單得出珀萊雅是抓住了“線上渠道紅利”，是又一只“騎在了風口上的豬”而已。事實上，從2012年到2017年的五年間，珀萊雅集團的電商很一般，這也導致營收規(guī)模一直在17億元左右徘徊，甚至在2015年和2016年，由于上市前的調整，CS渠道競爭加劇，營收還出現了小幅度下滑。“剛上市那段時間，我看方總(CEO方玉友）壓力很大，有一次我跟他見面，嘴上都是水泡，因為上市公司對業(yè)績有要求”。對于2018年前后的珀萊雅內部情況，排名前十的某國產品牌創(chuàng)始人這樣說。就像2012年快速選擇做電商一樣，珀萊雅團隊骨子里那股“狠勁”再次上來了，這次還加上了“賭性”。2017年，珀萊雅對整個電商團隊進行了改組，并確定了一個全新的“三駕馬車”戰(zhàn)略，即“線下渠道領先、電子商務增長、單品牌店運營”。不過2017年到2018年這兩年，珀萊雅的電商，仍然有些“蹩腳”。因為珀萊雅確定的營銷戰(zhàn)略推“大單品”，全渠道推爆品。這個策略的優(yōu)勢是，一旦推爆一個產品，就會迅速爆紅。但是，如果出不來爆品，就會多渠道價格沖突，產生渠道內耗。珀萊雅的這種打法，一開始還被業(yè)內不少企業(yè)“嘲笑”。因為當時主流的做法是，線上推套盒，線下推單品。這樣線下很難和線上對標價格，沖突小，還能互相借勢。在這種靈巧的打法面前，珀萊雅全網推“爆品”的方法，就顯得有點“笨”，并且是在“賭”。不過，一切轉機在2019年出現了?？梢悦黠@看出來，從2018年開始，珀萊雅集團在線上的絕對銷售額，每年以一個加速度快速增長，4年時間，線上整體體量翻了接近4倍。把珀萊雅真正推到聚光燈下的是2019年泡泡面膜的出圈。據珀萊雅研發(fā)總監(jiān)蔣麗剛介紹，這個產品在線上推出的第一個月就賣了100多萬盒，到2019年11月，天貓旗艦店累計銷售300多萬盒。2019年7月，泡泡面膜拿下了“抖音美容護膚榜”第1名，“天貓面膜月銷量排行榜”第1名等多個魁首，當月就貢獻了5961萬元銷售額。一時間，不少人驚呼，珀萊雅下對了注，大單品策略初戰(zhàn)告捷。從“慫”到“剛”：節(jié)奏感背后的進化論不過，泡泡面膜并沒有火多久，事實上從這個產品火爆開始，就一直伴隨著爭議。首先是不少科學博主站出來科普，認為泡泡多少和清潔能力沒有絕對關系，泡泡面膜宣稱的清潔能力是在收消費者的智商稅；其次是營銷界站出來分析，認為以泡泡面膜為代表的“爆品”策略很容易被市場“反噬”。博主們對泡泡面膜的質疑如何在科學上能證明，如何在市場上能持續(xù)立得?。棵鎸@些質疑，珀萊雅或許也知道此時去打嘴仗根本占不到便宜，選擇了直接認“慫”，然后繼續(xù)推新品。2020年2月，“紅寶石精華1.0”版本誕生。這個產品迎合了“早C晚A”的消費新趨勢，添加了含量更高的A醇、六勝肽等抗衰老明星成分，但售價僅為249元/30ml，性價比很高。紅寶石精華一經推出就取得了單日1.5萬份的銷售成績，單月累積銷量很快攀升到5萬份以上，泡泡面膜的奇跡，再一次發(fā)生在了“紅寶石精華”身上。不過，質疑很快又來了。2021年6月5日，抖音測評美妝博主大分子實驗室，發(fā)布了測試4款護膚品的六勝肽含量的視頻，其中指出珀萊雅紅寶石精華中有效成分六勝肽的溶度只有0.47ppm，與品牌宣傳的20%添加量不符。并嘲笑珀萊雅是在“長江里面打雞蛋花”。不過這次珀萊雅選擇了直接出來硬剛，先是另一部分博主出面，指出了大分子實驗室的漏洞；緊接著，珀萊雅公布了檢測方法和新的第三方檢測結果，用科學證明了自己。珀萊雅之所以選擇硬剛，是因為此時的紅寶石精華已經進化成了一個“家族”，如果在這個點上被人推翻，損失慘重。2021年珀萊雅紅寶石精華出了迭代版本2.0，月銷穩(wěn)定在了13000件以上。并且相繼推出了紅寶石面霜、冰陀螺眼霜、活膚水乳、面膜等系列產品，形成了完整的套裝。通過產品迭代和品類豐富，珀萊雅已經成功打開了大眾抗老的新增量。與此同時，主要面向25歲以上人群的大眾化抗糖化和抗氧化需求的“雙抗精華”也完成了同樣的進化，并開始開拓全新的系列“原力修護”。根據天貓數據魔方的數據，2020年，這三大系列產品分別為珀萊雅共實現約4.6億元的GMV，分別占旗艦店總GMV的17%和30%。2021年這三個系列的產品銷售，全面超越原有的基礎產品系列，成為珀萊雅護膚品類目中的重要收入支柱。至此，珀萊雅在經歷了痛苦的渠道調整、產品換代之后，終于完成了從瀕臨持續(xù)下滑的邊緣，一路搶灘登陸到第一個堡壘的建立。這中間，充滿了爭議、噪音和打壓。但也正是在這種痛苦的磨礪中，外界才看到了一代化妝品追夢人的堅韌不拔和勇敢果決！從偶然到必然，中間到底隔著什么？今天，很多機構、媒體和同行，都在研究珀萊雅。那么除了外界在“冰山”之上看到的，珀萊雅過去五年，在渠道和產品上的轉變，從賭博式的“泡泡面膜”到看起來有成功必然性的“紅寶石系列”和“雙抗系列”的進化，在“冰山”之下，還隱藏著什么呢？2021年10月20日證監(jiān)會一份關于允許珀萊雅公開發(fā)行可轉債進行融資的公告，將這些隱藏在冰山下的項目一次性“端”了出來。這份公告顯示，珀萊雅將通過公開發(fā)行可轉債的方式募集資金7.2億元，主要用于：一、投資4.38億元，引進國內外先進的生產設備，建設自動化、智能化產品生產線，擴建湖州生產基地；二、投資2.18億元，購置研發(fā)場地，購買先進的軟硬件設備，吸引行業(yè)內高端技術人才，建設龍塢研發(fā)技術中心；三、投資1.12億元，購置軟硬件設備、引進專業(yè)化的信息技術人才，對公司現有的信息化系統進行全面升級建設。盡管化妝品并不像電子產品一樣，是完全靠科研驅動的產業(yè)。但隨著競爭加劇，沒有科研能力的支撐，珀萊雅在泡泡面膜之后，很可能就會繼續(xù)墜落。熟悉珀萊雅的人可能注意到，最近幾年，公司其它高管都很少為珀萊雅站臺，反而經常能被媒體接觸到的是研發(fā)總監(jiān)蔣麗剛。珀萊雅股份近五年研發(fā)費用變化梳理珀萊雅股份近5年的研發(fā)費用變化，2017年到2019年研發(fā)費用在營收中的占比明顯提高，2020年和2021年，隨著銷售爆發(fā)，研發(fā)費用的占比暫時下降，但絕對金額已經在2017年的基礎上幾乎翻倍。孫子兵法云：十則圍之，五則攻之，倍則戰(zhàn)之，敵則分之，少則能逃之。很顯然，對于絕大多數國產品牌來說，很難在研發(fā)上和國際巨頭搞“軍備競賽”。珀萊雅的研發(fā)體系升級，走了一條先把有限資源集中在“大單品”，從外部原料合作到自主專利研發(fā)，層層遞進打造研發(fā)體系的務實路徑。據珀萊雅股份2021年財報顯示，珀萊雅品牌以精華類目產品為切入口，先是與西班牙國際勝肽世家 LipoTrue S.L.合作打造了“紅寶石精華”大單品，而后又陸續(xù)與國際領先特種材料公司亞什蘭、化妝品原料巨頭德國巴斯夫BASF 、帝斯曼上海等達成獨家戰(zhàn)略合作，獲得專供定制化的原料，進一步夯實了精華/防曬等多款明星產品的科研基礎。2021年，在原有研發(fā)創(chuàng)新中心基礎上，成立了國際科學研究院，正在加強基礎研發(fā)，重點覆蓋細胞、皮膚和原料開發(fā)，強化功效性原料研究。除了科研，在大單品戰(zhàn)略之下，工廠的生產能力也是一個巨大的瓶頸。銷售最怕的是斷貨。據了解，巔峰時期，珀萊雅對泡泡面膜的產能要求達到每天100萬片。珀萊雅2008年開始在湖州自建工廠，經過不斷的升級擴建，2021年年報顯示，已經達到了以自主生產為主，OEM 外協工廠代加工為輔的生產模式，并且擁有自建護膚/洗護工廠、彩妝工廠。公告中提到的信息系統升級，背后牽涉的其實是珀萊雅公司治理結構的一系列變化。這種變化的核心是圍繞數字化中臺進行的流程再造，珀萊雅將其統稱為“新組織策略”。珀萊雅股份2021年的年報顯示，這種變革具體體現在：1、組織層面：堅持產品中臺，深化大單品、爆品策略，重點打造數字化中臺賦能前臺業(yè)務；投放中臺精準提升 ROI 策略，采用研發(fā)、產品、投放、運營虛擬項目組織形式，打通端到端，高效的自驅型流程組織。2、人才層面：繼續(xù)推動人才年輕化、國際化的與業(yè)務匹配的人才供應鏈機制，精準選人，快速識別，高效用人，通過“以戰(zhàn)代練”的方式逐步搭建一支有活力、有戰(zhàn)斗力，自驅型的年輕化團隊。3、機制層面：倡導“高投入、高績效、高回報”的“三高”績效文化，建立“定目標、盯過程、拿結果”的績效管理體系；圍繞業(yè)務戰(zhàn)略，全力構建短（季度績效、項目激勵）、中（年度超額分紅）、長期（股權激勵、合伙人）的多元化業(yè)務激勵體系。就像周華健在歌里唱的那樣“沒有人能隨隨便便成功”，仔細考量之下，珀萊雅從內到外，其實都已經完成了某種蛻變，而這種蛻變并不是為了迎合宣傳需要而進行的某種“秀”，而是在生存和發(fā)展的逼迫下，做出的“抉擇”。但時間不會停止，珀萊雅的漫漫征程，顯然也不會止步，新挑戰(zhàn)依然存在。創(chuàng)業(yè)是一場永無休止的挑戰(zhàn)結合珀萊雅股份2021年的年報以及當前的行業(yè)現狀，珀萊雅的新挑戰(zhàn)躍然紙上。首先，線上流量紅利消失，未來增長持續(xù)承壓。根據中國百貨商業(yè)協會和利豐集團日前聯合發(fā)布的《2021-2022中國百貨商業(yè)報告》，2021年，電商在中國實物零售中的占比已經見頂并小幅度回落?？梢哉f，電商的高光時刻已經過去。隨著電商整體停止高增長，珀萊雅在電商渠道的高增長也必然難以持續(xù)，業(yè)績增長再次承壓已是必然。其次，受疫情和激進的線上策略的影響，珀萊雅的線下渠道加速下滑。2021年年報顯示，線下營收已經下滑到了6.96億元，比疫情最嚴重的2020年還下滑了38.03%。而其賴以起家的CS渠道，更是從巔峰時期接近17億元的年回款額，一路狂瀉到了5.03億元，三分之二的份額已經丟失。線上承壓，線下失血。從渠道搭建的角度，珀萊雅再一次面臨抉擇。是構建新的線上線下融合的渠道體系，還是徹底成為線上品牌？據《未來跡Future Beauty》從CS渠道了解的信息，由于線上份額持續(xù)擴大，珀萊雅品牌在CS渠道正越來越多的被當成“引流品”，終端價格在持續(xù)走低，砸價現象時有發(fā)生。不過，由于珀萊雅在線下渠道有很好的客情和網絡，集團旗下另一品牌“韓雅”的呼聲正在日漸變高。據《未來跡Future Beauty》了解，該品牌目前在旺香婷、西藏美人計、達州1+1等知名CS連鎖系統中，均有良好的表現。不過，該品牌目前在全國還只有幾千個網點，還有上升空間。這似乎在某種程度上應合了珀萊雅2021年提出的“6*N”新戰(zhàn)略。其中“6”指“新消費、新營銷、新組織、新機制、新科技、新智造”，“N”指打造 N 個品牌。通俗講，珀萊雅希望依靠自己已經積累的資源，通過著重打造以上6項能力，來孵化出N個品牌，以完成品牌矩陣，構建新國貨化妝品產業(yè)平臺。和韓雅在CS渠道的隱隱呼聲一樣，2021年年報顯示，國風化妝師專業(yè)彩妝——彩棠在線上也取得了103.48%的增長，銷售突破2.46億元。這個品牌會像花西子、珂拉琪等品牌一樣，在線上迅速被拉起來嗎？目前還看不到有翻紅的跡象，但投資和評級機構對該品牌持樂觀態(tài)度，預計2023年銷售額可以突破6億元。面對新的挑戰(zhàn)和變局，珀萊雅最終會交出怎樣的答卷呢？這是一個老掉牙的問題，也只有一個老掉牙的答案——交給時間。