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負(fù)債為負(fù)數(shù)，資產(chǎn)負(fù)債率怎么計(jì)算？資產(chǎn)負(fù)債率＝負(fù)債總額÷資產(chǎn)總額資產(chǎn)負(fù)債率為負(fù)這種情況確實(shí)很少見(jiàn)，原因可能是年底購(gòu)進(jìn)貨多進(jìn)項(xiàng)稅額大造成的，應(yīng)交稅金為負(fù)數(shù)且金額太大抵減了別的負(fù)債科目以后還是負(fù)數(shù)，呵呵算是正常吧。你怎么會(huì)出現(xiàn)這種情況的，稅局一般是不讓企業(yè)零負(fù)申報(bào)的，而且稅負(fù)低了也不行。求負(fù)債率的公式？答： 負(fù)債率的公式一般包括 資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額*100%、 流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債*100%、 速動(dòng)比率=（流動(dòng)資產(chǎn)-存貨-待攤）/流動(dòng)負(fù)債*100%、 現(xiàn)金負(fù)債比率=負(fù)債/貨幣資金， 還有已獲利息保障倍數(shù)等。貨幣資金總負(fù)債比率計(jì)算公式？公式為：企業(yè)或其他經(jīng)濟(jì)單位的負(fù)債總額除以該單位貨幣資金總額再乘以100%即為貨幣資金總負(fù)債率，例如單位貨幣資金總額為300萬(wàn)元，包括現(xiàn)金和銀行存款在內(nèi)，而負(fù)債總額為3000萬(wàn)元，則單位的貨布資金總負(fù)債率為：3000÷300×100%＝1000%即每一百塊貨幣資金有1000元負(fù)債的意思，這是一個(gè)臆造的指標(biāo)，實(shí)際沒(méi)人用，經(jīng)常用的是資產(chǎn)負(fù)債率指標(biāo)。資本負(fù)債率計(jì)算公式？資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額×100%負(fù)債總額：指公司承擔(dān)的各項(xiàng)負(fù)債的總和，包括流動(dòng)負(fù)債和長(zhǎng)期負(fù)債。資產(chǎn)總額：指公司擁有的各項(xiàng)資產(chǎn)的總和，包括流動(dòng)資產(chǎn)和長(zhǎng)期資產(chǎn)。資產(chǎn)負(fù)債率是衡量企業(yè)負(fù)債水平及風(fēng)險(xiǎn)程度的重要標(biāo)志。它包含以下幾層含義：資產(chǎn)負(fù)債率能夠揭示出企業(yè)的全部資金來(lái)源中有多少是由債權(quán)人提供。從債權(quán)人的角度看，資產(chǎn)負(fù)債率越低越好。對(duì)投資人或股東來(lái)說(shuō)，負(fù)債比率較高可能帶來(lái)一定的好處。(財(cái)務(wù)杠桿、利息稅前扣除、以較少的資本(或股本)投入獲得企業(yè)的控制權(quán))。從經(jīng)營(yíng)者的角度看，他們最關(guān)心的是在充分利用借入資金給企業(yè)帶來(lái)好處的同時(shí)，盡可能降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)的負(fù)債比率應(yīng)在不發(fā)生償債危機(jī)的情況下，盡可能擇高。什么叫資產(chǎn)負(fù)債率？您好，資產(chǎn)負(fù)債率是負(fù)債總額（包括短期負(fù)債和長(zhǎng)期負(fù)債）占總資產(chǎn)的比例，即：資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債/資產(chǎn)，資產(chǎn)負(fù)債率是使用頻率最高的債務(wù)比率。由于債務(wù)尤其是長(zhǎng)期負(fù)債的利息具有稅盾效應(yīng)（指利息在企業(yè)所得稅前支付，利息費(fèi)用可以減少企業(yè)應(yīng)繳的稅收），能提高企業(yè)的價(jià)值，因?yàn)楹芏嗥髽I(yè)會(huì)使用財(cái)務(wù)杠桿，舉債經(jīng)營(yíng)；但過(guò)大的債務(wù)負(fù)擔(dān)會(huì)產(chǎn)生較大的破產(chǎn)成本和財(cái)務(wù)困境成本等，會(huì)削弱甚至抵消稅盾效應(yīng)帶來(lái)的價(jià)值，因而采用多大的杠桿，即資產(chǎn)負(fù)債率多大最為合適，是難以精確計(jì)算決定。資產(chǎn)負(fù)債率在同行業(yè)企業(yè)的比較中有較大的參考價(jià)值，其余情況下，應(yīng)該根據(jù)企業(yè)具體的資本結(jié)構(gòu)與價(jià)值關(guān)系，遵循適中原則進(jìn)行判斷。凈負(fù)債率大于100%怎么計(jì)算？?jī)糌?fù)債率大于100%是指企業(yè)的有息負(fù)債減去貨幣資金后對(duì)所有者權(quán)益的比例。凈資產(chǎn)負(fù)債過(guò)高時(shí)則說(shuō)明企業(yè)負(fù)債過(guò)高。也是衡量企業(yè)長(zhǎng)期償債能力的一個(gè)重要指標(biāo)，它反映了企業(yè)清算時(shí)，企業(yè)所有者權(quán)益對(duì)債權(quán)人利益的保證程度。資產(chǎn)負(fù)債率計(jì)算公式：資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額×100%

投資就是挑選好公司，如何挑選一家好公司想必也被人說(shuō)了很多遍。在這里，要告訴大家判斷好公司的5個(gè)關(guān)鍵指標(biāo)，能直接幫你淘汰掉90%以上的壞公司。首先有一點(diǎn)需要明確，真正好的公司并不是一眼就能讓人看出來(lái)的，它往往是存在一定門(mén)檻的。老道以前講過(guò)什么是真正的好公司，至少要滿足三個(gè)維度：可理解、可追蹤和可展望?？衫斫饩褪莾r(jià)值很容易看到，比如茅臺(tái)；可追蹤就是方向能夠看明白，比如量子計(jì)算；可展望，就是空間足夠大，比如新能源；這三個(gè)維度但凡有一個(gè)你能真正看明白，投資就算入了道。但事實(shí)上，很多人都看不明白，就是因?yàn)槿齻€(gè)維度里還有具體的指標(biāo)要去看。判斷一個(gè)公司優(yōu)不優(yōu)質(zhì)，有一個(gè)靠譜的投研工具十分重要。上市公司的眾多指標(biāo)，比如主營(yíng)業(yè)務(wù)、凈利率、毛利率、ROE等應(yīng)有盡有，快速提高投資者們的投研能力。指標(biāo)1：行業(yè)排名看行業(yè)排名就是看該公司處于什么行業(yè)的什么位置。這是最簡(jiǎn)單粗暴的方法，排名靠前就說(shuō)明了該公司在行業(yè)中具有競(jìng)爭(zhēng)地位，如果排名太靠后，就說(shuō)明沒(méi)什么競(jìng)爭(zhēng)力，可以直接pass。指標(biāo)2：凈資產(chǎn)收益率凈資產(chǎn)收益率也就是我們常說(shuō)的ROE（Return on Equity），計(jì)算公式為：公司稅后利潤(rùn)除以凈資產(chǎn)得到的百分比。這是一個(gè)衡量上市公司盈利能力的重要指標(biāo)。巴菲特曾經(jīng)說(shuō)過(guò)：如果非要我用一個(gè)指標(biāo)選擇投資標(biāo)的，那么我會(huì)選擇ROE。我們可以記住一個(gè)簡(jiǎn)單結(jié)論：ROE值越高，則說(shuō)明投資該公司帶來(lái)的收益也越高。一般情況下，如果不是科技公司，凈資產(chǎn)收益率低于15%，就可以直接pass了。近5年平均ROE>15%為比較良好的水平； 近5年平均ROE>20%為優(yōu)秀水平； 近5年平均ROE>25%為非常卓越的水平；指標(biāo)3：毛利率簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，如果一個(gè)產(chǎn)品售價(jià)100塊賺70塊，那么毛利率就是70%。顯然，毛利率越高，就說(shuō)明該公司越賺錢。不需要投入太多的成本，就可以賺到很多的利潤(rùn)。比如說(shuō)白酒公司的毛利率普遍都不低，平均毛利率高達(dá)66%。一般來(lái)說(shuō)，毛利率低于20%的也可以直接排除。指標(biāo)4：資產(chǎn)負(fù)債率含義也比較簡(jiǎn)單，就是指企業(yè)負(fù)債總額占企業(yè)總資產(chǎn)當(dāng)中的百分比。這個(gè)指標(biāo)的作用是反映企業(yè)舉債經(jīng)營(yíng)的能力和風(fēng)險(xiǎn)。一般來(lái)說(shuō)，企業(yè)的資本負(fù)債率不能是0，也不能是100%。當(dāng)資本負(fù)債率為0時(shí)，說(shuō)明企業(yè)未能發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿的作用，未能做到盈利最大化；當(dāng)資本負(fù)債率為100%時(shí)，說(shuō)明企業(yè)過(guò)度負(fù)債，已經(jīng)達(dá)到資不抵債的程度，面臨著破產(chǎn)清算的危險(xiǎn)。對(duì)企業(yè)來(lái)說(shuō)：一般認(rèn)為，資產(chǎn)負(fù)債率的適宜水平是40%～60%。資產(chǎn)負(fù)債率70%被稱為警戒線，超過(guò)的話風(fēng)險(xiǎn)就比較大了，這個(gè)時(shí)候要去分析為什么負(fù)債這么高，是否有合理的理由，一般像銀行，地產(chǎn)這類公司由于行業(yè)屬性，負(fù)債率高一點(diǎn)也是比較合理的；如果資產(chǎn)負(fù)債比率達(dá)到100%或超過(guò)100%說(shuō)明公司已經(jīng)沒(méi)有凈資產(chǎn)或者說(shuō)已經(jīng)資不抵債了！指標(biāo)5：分紅分紅就是公司對(duì)股東的投資回報(bào)，分紅越高，越能體現(xiàn)一家公司的盈利能力。最好把時(shí)間拉長(zhǎng)一些，比如說(shuō)五年十年，公司分紅呈現(xiàn)出明顯遞增的形態(tài)，就是好公司。一般來(lái)說(shuō)，平均分紅股息率低于3%的就可以直接排除了。至此，通過(guò)以上五個(gè)指標(biāo)，綜合來(lái)看，基本上就可以淘汰上絕大多數(shù)的公司了。而剩下的一些，我們可以加入待選名單里，用更多指標(biāo)，比如：資本回報(bào)率、成長(zhǎng)能力、PE估值等方法，再進(jìn)行一波仔細(xì)的篩選。運(yùn)用的指標(biāo)越多，評(píng)估出來(lái)的公司便詳細(xì)和具體，投資效果便也越好。選出了好公司之后，剩下的就是等待，等待一個(gè)合適的價(jià)格區(qū)間，買入即可。

（一）資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額，反映資產(chǎn)對(duì)債務(wù)的償還保障程度和債務(wù)對(duì)資產(chǎn)的資金支撐程度。一般而言：1.債權(quán)人要求此比率越低越好；2.在總資本報(bào)酬率＞借入資本利息率前提下，股東要求此比率越高越好；3.經(jīng)營(yíng)者要求保持恰當(dāng)?shù)馁Y本結(jié)構(gòu)，一般認(rèn)為應(yīng)維持在50%左右，當(dāng)然,行業(yè)性質(zhì)不同，比率的標(biāo)準(zhǔn)不同。（二）負(fù)債可以分為兩類，無(wú)息負(fù)債和有息負(fù)債。無(wú)息負(fù)債一般是指來(lái)自經(jīng)銷商先付款后提貨形成的預(yù)收賬款，以及向供貨商延期支付形成的應(yīng)付票據(jù)和應(yīng)付賬款，說(shuō)通俗點(diǎn)，無(wú)息負(fù)債就是通過(guò)欠產(chǎn)業(yè)鏈上下游的錢，做自己的生意。有息負(fù)債，包括銀行長(zhǎng)期借款、發(fā)行債券等，它的特點(diǎn)就是負(fù)債越多需支付的資金費(fèi)用越高。從這方面來(lái)看，資產(chǎn)負(fù)債率就可以分解為：負(fù)債/總資產(chǎn)=有息負(fù)債/總資產(chǎn)+無(wú)息負(fù)債/總資產(chǎn)?！坝邢⒇?fù)債/總資產(chǎn)”可以說(shuō)是更有價(jià)值的負(fù)債率。有息負(fù)債率應(yīng)該和同時(shí)期、同行業(yè)的其他企業(yè)比較。要警惕有息負(fù)債率比較高的企業(yè)，如果有息負(fù)債超過(guò)了總資產(chǎn)的六成，企業(yè)算比較激進(jìn)了。如果遇到宏觀或行業(yè)的突變，企業(yè)陷入困境的可能性就比較大。如果一家企業(yè)在產(chǎn)業(yè)鏈中處于強(qiáng)勢(shì)地位，其資產(chǎn)負(fù)債率高并不可怕，甚至是好事，因?yàn)槎喟胧恰盁o(wú)息負(fù)債/總資產(chǎn)”的數(shù)額較大，這說(shuō)明該企業(yè)能夠通過(guò)“應(yīng)付賬款”、“預(yù)收賬款”占用上下游的資金。（三）如果一家的資產(chǎn)負(fù)債率遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于同行，粗看起來(lái)，這是一家償債壓力比較大的企業(yè)。但如果剔除掉預(yù)收賬款后，它的資產(chǎn)負(fù)債率卻遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于同行，這其實(shí)是一家極其優(yōu)秀的企業(yè)。預(yù)收賬款都這么多，可以大量無(wú)息占用下游客戶的資金，一般來(lái)講，這種企業(yè)的有息負(fù)債就會(huì)很少甚至為0，其償債壓力其實(shí)是很小的。（四）資產(chǎn)負(fù)債率的計(jì)算公式對(duì)茅臺(tái)這類企業(yè)是錯(cuò)誤的！必須調(diào)整！據(jù)茅臺(tái)公告的數(shù)據(jù)，該公司2019年前三季度資產(chǎn)負(fù)債率為19.52%，但在我看來(lái)，其真實(shí)的資產(chǎn)負(fù)債率應(yīng)該比這個(gè)數(shù)額更低，因?yàn)橛觅Y產(chǎn)負(fù)債率進(jìn)行分析時(shí)，要具體看企業(yè)的生意模式，比如對(duì)于茅臺(tái)這些預(yù)收賬款很多的企業(yè)，在計(jì)算資產(chǎn)負(fù)債率時(shí)，要將預(yù)收賬款這項(xiàng)未來(lái)不需要支付現(xiàn)金而只需要交付產(chǎn)品的負(fù)債扣除，茅臺(tái)公司在負(fù)債中扣除112.6億元的預(yù)收賬款后，計(jì)算出來(lái)的真實(shí)資產(chǎn)負(fù)債率為12.59%，比它公告的19.52%要低6.93%。大伙看看，茅臺(tái)的資產(chǎn)負(fù)債率多低?。。ㄎ澹┎荒苊つ康貙①Y產(chǎn)負(fù)債率低一概歸為好事情，其實(shí)有時(shí)候，負(fù)債率低是因?yàn)樾袠I(yè)增長(zhǎng)放緩，企業(yè)采取了收縮戰(zhàn)略，比如紡織服裝行業(yè)中的朗姿股份去年資產(chǎn)負(fù)債率只有8.11%，事實(shí)上，公司手頭有不少自有資金，而公司大多選擇購(gòu)買了理財(cái)產(chǎn)品，主要是由于行業(yè)不景氣，公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)不佳。不能盲目地將資產(chǎn)負(fù)債率高一概歸為壞事情，比如格力電器近年來(lái)的負(fù)債率都保持在70%以上，這已大大超過(guò)了電器行業(yè)負(fù)債率40%~60%的合理水平。但該公司的金融負(fù)債其實(shí)很少，公司大部分負(fù)債屬于無(wú)息負(fù)債，也即屬于占用上下游環(huán)節(jié)資金，其實(shí)是用別人的錢，做自己的生意！活得很爽的?。┪以?jīng)接觸過(guò)一個(gè)真實(shí)的案例，一家企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率特別理想，不到40%。但我發(fā)現(xiàn)該企業(yè)賬上的所有者權(quán)益不正常，相對(duì)于實(shí)收資本而言資本公積過(guò)大，大了近3倍。我懷疑該公司將負(fù)債隱藏于資本公積了。后來(lái)，一經(jīng)核實(shí)資本公積，真是這么回事。原因是這家企業(yè)為吸引PE投資，想隱藏負(fù)債，只好放資本公積中。（七）權(quán)益乘數(shù)就是資產(chǎn)將所有者權(quán)益放大的倍數(shù)，為什么要放大，做企業(yè)那肯定要琢磨以小搏大的策略，比如投入一元，你想搏動(dòng)四元的資產(chǎn)，權(quán)益乘數(shù)就是4。那么另外三元從哪里來(lái)呢？當(dāng)然是借來(lái)的了，它的資產(chǎn)負(fù)債率為75%。通常我們將權(quán)益乘數(shù)的以小搏大現(xiàn)象稱之為財(cái)務(wù)杠桿，權(quán)益乘數(shù)越大，財(cái)務(wù)杠桿就越大。你悄然而至：學(xué)習(xí)了，如此透徹的分析想不記住都難。（八）【資產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)權(quán)比率和權(quán)益乘數(shù)】這三個(gè)指標(biāo)表示的都是資產(chǎn)、負(fù)債以及所有者權(quán)益之間的關(guān)系。資產(chǎn)負(fù)債率＝負(fù)債/資產(chǎn)，產(chǎn)權(quán)比率＝負(fù)債/所有者權(quán)益，權(quán)益乘數(shù)＝資產(chǎn)/所有者權(quán)益。三者之間的關(guān)系為：權(quán)益乘數(shù)=1÷(1-資產(chǎn)負(fù)債率)=1+產(chǎn)權(quán)比率。比如，已知資產(chǎn)負(fù)債率為50%，則權(quán)益乘數(shù)為2，產(chǎn)權(quán)比率為1。所謂財(cái)務(wù)杠桿就是所有者以少數(shù)的錢"翹起"規(guī)模龐大的資產(chǎn)，債務(wù)的存在正是這種現(xiàn)象出現(xiàn)的原因。權(quán)益乘數(shù)、資產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)權(quán)比率是財(cái)務(wù)杠桿的三種表現(xiàn)形式，它們?nèi)呤峭蜃儎?dòng)，且指標(biāo)越高，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越大，財(cái)務(wù)杠桿作用度越大。

無(wú)論是CPA還是中級(jí)職稱的財(cái)務(wù)管理，還是CMA考試，其中都會(huì)包含關(guān)于財(cái)務(wù)指標(biāo)以及杜邦分析體系的內(nèi)容。財(cái)務(wù)指標(biāo)的計(jì)算結(jié)果可以體現(xiàn)企業(yè)的償債能力、盈利能力和經(jīng)營(yíng)狀況，看似非常簡(jiǎn)單，但實(shí)際在工作中存在著一定的局限性。財(cái)務(wù)指標(biāo)是利用財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)進(jìn)行計(jì)算的，當(dāng)財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)的質(zhì)量很差時(shí)，這些指標(biāo)的計(jì)算結(jié)果就會(huì)被扭曲，并不能真實(shí)反映實(shí)際情況。即使財(cái)務(wù)報(bào)表的數(shù)據(jù)質(zhì)量有保證，涉及財(cái)務(wù)指標(biāo)計(jì)算的數(shù)據(jù)也可能因?yàn)闀?huì)計(jì)準(zhǔn)則的選擇以及其他原因?qū)е陆Y(jié)果出現(xiàn)偏差，所以想要利用財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行分析，就要想辦法把數(shù)據(jù)進(jìn)行層層的拆解，剝離或還原虛假扭曲的部分，這樣才能得出真實(shí)的結(jié)果。在評(píng)價(jià)企業(yè)償債能力時(shí)，最常用的指標(biāo)就是資產(chǎn)負(fù)債率，這是一個(gè)計(jì)算公式簡(jiǎn)單，但實(shí)際其中暗藏各種陷阱的財(cái)務(wù)指標(biāo)。何為資產(chǎn)負(fù)債率？資產(chǎn)負(fù)債率，又稱舉債經(jīng)營(yíng)比率，是衡量企業(yè)利用債權(quán)人提供資金進(jìn)行經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的能力，是反映債權(quán)人發(fā)放貸款的安全程度的指標(biāo)，屬于衡量企業(yè)償債能力的指標(biāo)。它的計(jì)算公式非常簡(jiǎn)單，資產(chǎn)負(fù)債率=總負(fù)債/總資產(chǎn)X100%。從公式理解，這個(gè)指標(biāo)體現(xiàn)的就是總資產(chǎn)中有多少是通過(guò)借債來(lái)籌措的。所以資產(chǎn)負(fù)債率是企業(yè)償債能力的反向指標(biāo)，通常來(lái)說(shuō)，資產(chǎn)負(fù)債率越高，企業(yè)的償債能力可能越差。一般情況下資產(chǎn)負(fù)債率是<1的，也就是總負(fù)債<總資產(chǎn)，如果出現(xiàn)了資產(chǎn)負(fù)債率>1或是=1的情況，就說(shuō)明企業(yè)出現(xiàn)了資不抵債的情況，也就是變賣所有資產(chǎn)也不足以償付借債。按照資產(chǎn)負(fù)債表的結(jié)構(gòu)，總資產(chǎn)=總負(fù)債+所有者權(quán)益，在這個(gè)結(jié)構(gòu)中，還有另外兩個(gè)重要的財(cái)務(wù)指標(biāo)：權(quán)益乘數(shù)和產(chǎn)權(quán)比率。權(quán)益乘數(shù)=總資產(chǎn)/所有者權(quán)益，反映的是所有者投入放大為資產(chǎn)的倍數(shù)。數(shù)值越小，說(shuō)明所有者投入換得的資產(chǎn)占比小，大部分資產(chǎn)還是通過(guò)負(fù)債籌措。資產(chǎn)負(fù)債率反映債權(quán)人一方權(quán)益，權(quán)益乘數(shù)反映股東一方權(quán)益，兩者之間會(huì)有一種此消彼長(zhǎng)的關(guān)系，通過(guò)公式體現(xiàn)為權(quán)益乘數(shù)=1/(1-資產(chǎn)負(fù)債率）。產(chǎn)權(quán)比率=總負(fù)債/所有者權(quán)益，體現(xiàn)的是債權(quán)人投入與股東投入的相對(duì)關(guān)系，反映了企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)，同時(shí)通過(guò)這個(gè)指標(biāo)也可以看出債權(quán)人投入受到股東資本的保護(hù)程度。產(chǎn)權(quán)比率與資產(chǎn)負(fù)債率和權(quán)益乘數(shù)的關(guān)系為：權(quán)益乘數(shù)=1+產(chǎn)權(quán)比率，資產(chǎn)負(fù)債率X權(quán)益乘數(shù)=產(chǎn)權(quán)比率。上面都是財(cái)務(wù)管理教材上最基本的定義，但在實(shí)際應(yīng)用中，我們需要進(jìn)一步將資產(chǎn)和負(fù)債進(jìn)行拆解。拆解資產(chǎn)和負(fù)債總資產(chǎn)的拆分重點(diǎn)是要考慮資產(chǎn)質(zhì)量，因?yàn)橘Y產(chǎn)質(zhì)量直接影響變現(xiàn)能力。不考慮資產(chǎn)質(zhì)量，資產(chǎn)的虛高會(huì)扭曲資產(chǎn)負(fù)債率的計(jì)算結(jié)果，影響對(duì)于企業(yè)償債能力的評(píng)價(jià)。應(yīng)收賬款中無(wú)法收回的部分和存貨中積壓的部分，企業(yè)在計(jì)提壞賬和減值的時(shí)候都會(huì)比較謹(jǐn)慎，因?yàn)橛?jì)提的壞賬和存貨跌價(jià)準(zhǔn)備會(huì)直接減少利潤(rùn)表的利潤(rùn)。但在考慮資產(chǎn)變現(xiàn)能力的時(shí)候，需要按照真實(shí)的情況計(jì)提壞賬和減值，避免高估資產(chǎn)。同理，爛尾的在建工程和已經(jīng)不具備生產(chǎn)能力的固定資產(chǎn)和無(wú)形資產(chǎn)，企業(yè)出于保持利潤(rùn)的考慮，也很少會(huì)直接進(jìn)行處理。但這部分資產(chǎn)質(zhì)量較差，缺乏變現(xiàn)能力或只能收回少部分資金，那么在計(jì)算時(shí)需要特別進(jìn)行考慮。長(zhǎng)期待攤費(fèi)用、遞延所得稅資產(chǎn)、其他流動(dòng)資產(chǎn)等，這部分實(shí)際上也不具備變現(xiàn)能力，需要在總資產(chǎn)中剔除。長(zhǎng)期股權(quán)投資需要區(qū)分是真實(shí)的投資，還是對(duì)集團(tuán)內(nèi)企業(yè)的“撥款”。企業(yè)在成立子公司時(shí)，會(huì)給子公司匯入投資款，用于子公司的經(jīng)營(yíng)，這種匯款實(shí)質(zhì)更近似于集團(tuán)內(nèi)借款或是資金調(diào)撥。真實(shí)的投資具有變現(xiàn)能力，如果只是“撥款”則不具有變現(xiàn)能力。商譽(yù)是收購(gòu)其他公司所產(chǎn)生的溢價(jià)，這部分的價(jià)值非常難以評(píng)估，它無(wú)法直接變現(xiàn)，而且存在巨大的減值風(fēng)險(xiǎn)，所以不應(yīng)把這部分計(jì)算在總資產(chǎn)內(nèi)。按照上面的邏輯，我們可以將總資產(chǎn)進(jìn)行調(diào)整，調(diào)整后總資產(chǎn)=總資產(chǎn)-真實(shí)減值-非變現(xiàn)資產(chǎn)-商譽(yù)，這樣進(jìn)行拆解，可以幫助我們還原企業(yè)真實(shí)的資產(chǎn)情況，方便后續(xù)計(jì)算。總負(fù)債可以拆分為流動(dòng)負(fù)債和長(zhǎng)期負(fù)債，那么在資產(chǎn)負(fù)債率的分子和分母同時(shí)減去流動(dòng)負(fù)債，就可以得出長(zhǎng)期資產(chǎn)負(fù)債率。長(zhǎng)期資產(chǎn)負(fù)債率=長(zhǎng)期負(fù)債/（長(zhǎng)期負(fù)債+所有者權(quán)益）X100%或=長(zhǎng)期負(fù)債/調(diào)整后總資產(chǎn)X100%，這個(gè)指標(biāo)的存在意義是在資產(chǎn)負(fù)債率的基礎(chǔ)上，剔除流動(dòng)負(fù)債這類不穩(wěn)定因素，只考慮長(zhǎng)期資產(chǎn)對(duì)于長(zhǎng)期負(fù)債的償還能力。按照這樣的思路，我們也可以把總負(fù)債拆分為有息負(fù)債和無(wú)息負(fù)債。預(yù)收賬款是從客戶處收取的合同預(yù)付款，后續(xù)會(huì)用產(chǎn)品或服務(wù)進(jìn)行償還；應(yīng)付賬款是采購(gòu)后尚未支付給供應(yīng)商的款項(xiàng)，具體的付款時(shí)間根據(jù)合同的賬期規(guī)定。預(yù)收賬款和應(yīng)付賬款，實(shí)際上是客戶和供應(yīng)商給予企業(yè)的無(wú)息貸款，所以可以劃分為無(wú)息負(fù)債。有息負(fù)債通常是企業(yè)從銀行或是其他金融機(jī)構(gòu)或是企業(yè)借入的款項(xiàng)，會(huì)按照約定支付借款利息。相對(duì)于無(wú)息負(fù)債，有息負(fù)債因?yàn)樾枰~外支付利息同時(shí)也具有一定的強(qiáng)制性，給企業(yè)帶來(lái)的償還壓力更大，我們同樣可以計(jì)算有息資產(chǎn)負(fù)債率=有息負(fù)債/調(diào)整后總資產(chǎn)X100%。在評(píng)價(jià)有息負(fù)債的償還能力時(shí)，有兩個(gè)關(guān)聯(lián)指標(biāo)：利息保障倍數(shù)和現(xiàn)金利息保障倍數(shù)。利息保障倍數(shù)=EBIT/利息支出，按照公式理解就是息稅前利潤(rùn)是利息支出的多少倍。利息保障倍數(shù)越大，說(shuō)明企業(yè)償還利息越有保證。但很多企業(yè)可能存在有利潤(rùn)但資金緊張的問(wèn)題，依然無(wú)法償還利息和借款，這時(shí)就需要通過(guò)現(xiàn)金利息保障倍數(shù)來(lái)進(jìn)行評(píng)價(jià)?，F(xiàn)金利息保障倍數(shù)=經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量?jī)纛~/利息支出，體現(xiàn)經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金的余額是否足以保障利息支付，相比利息保障倍數(shù)能夠更加真實(shí)地反映企業(yè)的償債能力。資產(chǎn)負(fù)債率的公式，可以通過(guò)資產(chǎn)和負(fù)債的拆分變化衍生出多種公式，具體使用哪個(gè)公式來(lái)進(jìn)行分析，需要根據(jù)需求和實(shí)際情況來(lái)考慮。怎樣評(píng)價(jià)企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率水平？上面提到資產(chǎn)負(fù)債率是評(píng)價(jià)企業(yè)償債能力的反向指標(biāo)，那么是否資產(chǎn)負(fù)債率越低，就代表企業(yè)的償債能力越好呢？首先評(píng)價(jià)企業(yè)償債能力，除了財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)，還包含一些表外因素。例如企業(yè)的信譽(yù)，信譽(yù)良好會(huì)讓供應(yīng)商愿意給予更長(zhǎng)的應(yīng)付賬款賬期，相當(dāng)于增加了企業(yè)的無(wú)息負(fù)債額度；還有可動(dòng)用的銀行授信額度，銀行按照企業(yè)的經(jīng)營(yíng)情況給予一定的授信額度，這些額度只有企業(yè)實(shí)際借支了，才會(huì)在財(cái)務(wù)報(bào)表中提現(xiàn)；企業(yè)如果有對(duì)外擔(dān)保，會(huì)增加風(fēng)險(xiǎn)，影響償債能力；存在重大的未決訴訟，企業(yè)可能會(huì)承擔(dān)相應(yīng)的賠償，也會(huì)對(duì)償債能力產(chǎn)生負(fù)面影響，這些都是在財(cái)務(wù)報(bào)表中無(wú)法體現(xiàn)的。資產(chǎn)負(fù)債率的高低，與企業(yè)所在行業(yè)也有關(guān)。例如一些涉及大型工程或是項(xiàng)目建設(shè)的企業(yè)，大部分資金都是來(lái)源于銀行貸款，在項(xiàng)目或是工程建設(shè)完成后才會(huì)有資金回流。這種情況下，企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率就呈現(xiàn)較高水平，但不能據(jù)此評(píng)價(jià)企業(yè)的償債能力差，需要結(jié)合其他指標(biāo)綜合進(jìn)行判斷。評(píng)價(jià)資產(chǎn)負(fù)債率還需要結(jié)合負(fù)債結(jié)構(gòu)來(lái)看。企業(yè)如果整體資產(chǎn)負(fù)債率水平較高，同時(shí)其中流動(dòng)負(fù)債占比大，企業(yè)整體的資金回流周期又長(zhǎng)，那么短期借款的還款壓力與資金回流的長(zhǎng)周期形成矛盾，帶來(lái)財(cái)務(wù)和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。如果企業(yè)有息負(fù)債占比但利息保障又不足，還款壓力也會(huì)影響對(duì)償債能力的評(píng)價(jià)。站在不同的角度，對(duì)于資產(chǎn)負(fù)債率的評(píng)價(jià)也會(huì)不同。債權(quán)人為了保護(hù)自己的利益，都希望企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率保持低水平，這樣即使企業(yè)破產(chǎn)清算，自己的債權(quán)也能夠得到償付，債權(quán)人的增加會(huì)讓原有債權(quán)人得到的償付變少，增加債權(quán)人風(fēng)險(xiǎn)；股東則希望企業(yè)可以尋找更多的資金用于發(fā)展，股東投入是有限的，如果企業(yè)找到其他外部資金渠道來(lái)擴(kuò)大業(yè)務(wù)，企業(yè)發(fā)展意味著企業(yè)價(jià)值和股東利益的增加；企業(yè)經(jīng)營(yíng)者則希望資產(chǎn)負(fù)債率維持在一個(gè)平衡點(diǎn)，既可以保證企業(yè)的運(yùn)營(yíng)又控制相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。所以不能不考慮相關(guān)的背景因素以及條件，只根據(jù)資產(chǎn)負(fù)債率的高低來(lái)武斷地評(píng)價(jià)企業(yè)償債能力。我們是否真的能只通過(guò)一個(gè)比率來(lái)評(píng)價(jià)企業(yè)的狀況呢？答案肯定是否定的。那么如果無(wú)法在實(shí)際中應(yīng)用，學(xué)習(xí)這些除了應(yīng)付考試，又有什么意義呢？所以我一直在思考，之前我一直對(duì)有些過(guò)度夸大杜邦分析體系的作用以及簡(jiǎn)單粗暴的使用財(cái)務(wù)指標(biāo)評(píng)價(jià)業(yè)績(jī)持反對(duì)意見(jiàn)，但現(xiàn)在我認(rèn)為如果這些指標(biāo)可以促進(jìn)我們進(jìn)行更加深入的思考，幫助我們將散落的數(shù)據(jù)串聯(lián)起來(lái)，那么或許可以提供更廣闊的財(cái)務(wù)分析思路。

資產(chǎn)負(fù)債率是全部負(fù)債總額除以全部資產(chǎn)總額的百分比，也就是負(fù)債總額與資產(chǎn)總額的比例關(guān)系，也稱之為債務(wù)比率。資產(chǎn)負(fù)債率的計(jì)算公式如下：資產(chǎn)負(fù)債率=（負(fù)債總額÷資產(chǎn)總額）×100%公式中的負(fù)債總額指企業(yè)的全部負(fù)債，不僅包括長(zhǎng)期負(fù)債，而且包括流動(dòng)負(fù)債。公式中的資產(chǎn)總額指企業(yè)的全部資產(chǎn)總額，包括流動(dòng)資產(chǎn)、固定資產(chǎn)、長(zhǎng)期投資、無(wú)形資產(chǎn)和遞延資產(chǎn)等。資產(chǎn)負(fù)債率是衡量企業(yè)負(fù)債水平及風(fēng)險(xiǎn)程度的重要標(biāo)志。一般認(rèn)為，資產(chǎn)負(fù)債率的適宜水平是40-60%。對(duì)于經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)比較高的企業(yè)，為減少財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)選擇比較低的資產(chǎn)負(fù)債率；對(duì)于經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)低的企業(yè)，為增加股東收益應(yīng)選擇比較高的資產(chǎn)負(fù)債率。在分析資產(chǎn)負(fù)債率時(shí)，可以從以下幾個(gè)方面進(jìn)行：1、從債權(quán)人的角度看，資產(chǎn)負(fù)債率越低越好。資產(chǎn)負(fù)債率低，債權(quán)人提供的資金與企業(yè)資本總額相比，所占比例低，企業(yè)不能償債的可能性小，企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)主要由股東承擔(dān)，這對(duì)債權(quán)人來(lái)講，是十分有利的。2、從股東的角度看，他們希望保持較高的資產(chǎn)負(fù)債率水平。站在股東的立場(chǎng)上，可以得出結(jié)論：在全部資本利潤(rùn)率高于借款利息率時(shí)，負(fù)債比例越高越好。3、從經(jīng)營(yíng)者的角度看，他們最關(guān)心的是在充分利用借入資本給企業(yè)帶來(lái)好處的同時(shí)，盡可能降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)負(fù)債為零時(shí)資產(chǎn)負(fù)債率怎樣計(jì)算？當(dāng)負(fù)債為零時(shí)資產(chǎn)負(fù)債率為零。一、資產(chǎn)負(fù)債率是期末負(fù)債總額除以資產(chǎn)總額的百分比，也就是負(fù)債總額與資產(chǎn)總額的比例關(guān)系。資產(chǎn)負(fù)債率反映在總資產(chǎn)中有多大比例是通過(guò)借債來(lái)籌資的，也可以衡量企業(yè)在清算時(shí)保護(hù)債權(quán)人利益的程度。資產(chǎn)負(fù)債率這個(gè)指標(biāo)反映債權(quán)人所提供的資本占全部資本的比例，也被稱為舉債經(jīng)營(yíng)比率；二、資產(chǎn)負(fù)債率表示公司總資產(chǎn)中有多少是通過(guò)負(fù)債籌集的，該指標(biāo)是評(píng)價(jià)公司負(fù)債水平的綜合指標(biāo)。同時(shí)也是一項(xiàng)衡量公司利用債權(quán)人資金進(jìn)行經(jīng)營(yíng)活動(dòng)能力的指標(biāo)，也反映債權(quán)人發(fā)放貸款的安全程度；三、計(jì)算公式：資產(chǎn)負(fù)債率=總負(fù)債 /總資產(chǎn)，1、負(fù)債總額：指公司承擔(dān)的各項(xiàng)負(fù)債的總和，包括流動(dòng)負(fù)債和長(zhǎng)期負(fù)債；2、資產(chǎn)總額：指公司擁有的各項(xiàng)資產(chǎn)的總和，包括流動(dòng)資產(chǎn)和長(zhǎng)期資產(chǎn)。長(zhǎng)期資產(chǎn)負(fù)債率公式是什么？長(zhǎng)期資本負(fù)債率=[非流動(dòng)負(fù)債÷（非流動(dòng)負(fù)債+股東權(quán)益）]×100%長(zhǎng)期資本負(fù)債率指：非流動(dòng)負(fù)債占長(zhǎng)期資本（即非流動(dòng)負(fù)債和股東權(quán)益）的比重。長(zhǎng)期資本負(fù)債率反映出一個(gè)企業(yè)長(zhǎng)期資本結(jié)構(gòu)，使用長(zhǎng)期資本負(fù)債率的原因是：流動(dòng)負(fù)債的金額經(jīng)常發(fā)生變動(dòng)，所以：在企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)管理，絕大部分企業(yè)使用長(zhǎng)期資本負(fù)債率表示長(zhǎng)期資本結(jié)構(gòu)。

資產(chǎn)負(fù)債率，反映公司債權(quán)人提供的資金占資金總額的比例，反映企業(yè)資產(chǎn)對(duì)債權(quán)人權(quán)益的保護(hù)程度。如果這個(gè)比例更低(低于50%)，說(shuō)明企業(yè)的償債能力更強(qiáng)。反映資產(chǎn)負(fù)債比率的水平注:從債權(quán)人的角度看，負(fù)債率越低越好，企業(yè)的債務(wù)償還相對(duì)有保障，貸款不會(huì)有太大風(fēng)險(xiǎn)；從股東的角度來(lái)看，當(dāng)公司的總資本利潤(rùn)率高于貸款利率時(shí)，負(fù)債率越大越好，因?yàn)楣蓶|的利潤(rùn)會(huì)增加。從財(cái)務(wù)管理的角度來(lái)看，企業(yè)在做出借款決策時(shí)，應(yīng)評(píng)估情況，充分考慮，充分估計(jì)預(yù)期利潤(rùn)和增加的風(fēng)險(xiǎn)，權(quán)衡利益得失，做出正確的分析和決策。資產(chǎn)負(fù)債率=總負(fù)債/總資產(chǎn)× 100%(1)負(fù)債總額:指公司承擔(dān)的全部負(fù)債的總和，包括流動(dòng)負(fù)債和長(zhǎng)期負(fù)債；(2)總資產(chǎn):指公司擁有的全部資產(chǎn)的總和，包括流動(dòng)資產(chǎn)和長(zhǎng)期資產(chǎn)。資產(chǎn)負(fù)債率是衡量企業(yè)負(fù)債水平和風(fēng)險(xiǎn)程度的重要指標(biāo)，具有以下含義:(1)資產(chǎn)負(fù)債率能夠反映企業(yè)全部資本來(lái)源中有多少是由債權(quán)人提供的；(2)從債權(quán)人的角度來(lái)看，資產(chǎn)負(fù)債率越低越好；(3)對(duì)于投資者或公司股東來(lái)說(shuō)，高負(fù)債率可能帶來(lái)一定的收益；(如財(cái)務(wù)杠桿、稅前扣除利息、控制資本(或股權(quán))較少的企業(yè))；(4)從經(jīng)營(yíng)者的角度來(lái)看，他們最關(guān)心的是充分利用借入資金為企業(yè)帶來(lái)效益，最大限度地降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；(5)企業(yè)的負(fù)債率應(yīng)盡可能選擇在不出現(xiàn)償債危機(jī)的情況下較高。以上是資產(chǎn)負(fù)債率計(jì)算公式的內(nèi)容。如有問(wèn)題或建議，請(qǐng)登錄創(chuàng)業(yè)螢火官網(wǎng)提問(wèn)。創(chuàng)業(yè)螢火，經(jīng)營(yíng)范圍包括免費(fèi)注冊(cè)公司、為企業(yè)提供商務(wù)服務(wù)、記賬、記賬、報(bào)稅服務(wù)等。