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前幾日去分支行做投后檢查，和同事們聊起銀行信貸業(yè)務(wù)的許多事。

每家銀行相關(guān)部門職責(zé)不一樣，新來的同事還得適應(yīng)適應(yīng)。有的銀行是授信管理部負(fù)責(zé)審批，風(fēng)險(xiǎn)管理部負(fù)責(zé)貸后管理；有的銀行是風(fēng)險(xiǎn)管理部管審批，授信管理部管貸后。

有的銀行，公司信貸和小微企業(yè)邏輯差不多，收集客戶需求，回來匹配或者設(shè)計(jì)相應(yīng)的貸款產(chǎn)品或組合方案；有的銀行呢，公司信貸是這樣的思路，小微信貸則按照產(chǎn)品的邏輯去做，得先了解小微所有的信貸產(chǎn)品，拿客戶的融資需求和自身?xiàng)l件去匹配，通過產(chǎn)品上報(bào)。

可這世上，哪有這么多巧合的事?？蛻舻男枨蠛涂蛻舻臈l件是五花八門，通過產(chǎn)品去限定，雖然有利于審批人快速審核，但注定會(huì)失去不少業(yè)務(wù)。

本來就小幾百萬的事，客戶還要配合搞這搞那，時(shí)間一長(zhǎng)，客戶就談飛了。

不管每家銀行的信貸業(yè)務(wù)如何管理，如何開展，信貸業(yè)務(wù)都是銀行傳統(tǒng)業(yè)務(wù)中最重要的業(yè)務(wù)。

每次我跟一些客戶或者單位小年輕解釋投行業(yè)務(wù)是什么？我總說其實(shí)我們就是幫助企業(yè)去融資的業(yè)務(wù)部門。

其實(shí)，信貸業(yè)務(wù)也是。

那信貸業(yè)務(wù)和投行業(yè)務(wù)有什么區(qū)別？

它們都是為企業(yè)提供融資，只是通過不同的路徑，殊途同歸。

信貸業(yè)務(wù)對(duì)應(yīng)信貸市場(chǎng)，投行業(yè)務(wù)對(duì)應(yīng)資本市場(chǎng)。信貸業(yè)務(wù)通過信貸類產(chǎn)品為企業(yè)提供融資，投行業(yè)務(wù)通過資本市場(chǎng)產(chǎn)品為企業(yè)提供融資。

一直以來，投行業(yè)務(wù)似乎比信貸業(yè)務(wù)“更高級(jí)”，說到底不過這么幾個(gè)原因：

首先，投行業(yè)務(wù)涉及的參與者更多，范圍輻射更廣，因此玩出的產(chǎn)品花樣自然越多。

投行業(yè)務(wù)涉及的參與者有銀行、保險(xiǎn)公司、證券公司、信托公司、基金公司、證券公司下的資產(chǎn)管理公司、基金子公司等等。

各類金融機(jī)構(gòu)有自己主打的產(chǎn)品，倆倆合作又多出更多的花樣。層層搭建就容易產(chǎn)生“高級(jí)感”；

而信貸業(yè)務(wù)基本上就是銀行，銀行的信貸產(chǎn)品無非就是貸款，而貸款產(chǎn)品就是企業(yè)類的固定資產(chǎn)貸款和流動(dòng)資金貸款，以及個(gè)人貸款產(chǎn)品。

其次，投行業(yè)務(wù)涉及分業(yè)監(jiān)管。

銀行、保險(xiǎn)公司、信托公司是銀保監(jiān)會(huì)管，證券公司、基金公司是證監(jiān)會(huì)管。大家各自監(jiān)管各自的，難免就有顧及不到的地方和時(shí)候?？p子一多，創(chuàng)新就多。

而信貸業(yè)務(wù)就是銀保監(jiān)會(huì)管，專注于某一領(lǐng)域容易形成了一套標(biāo)準(zhǔn)，最典型的就是現(xiàn)在銀行貸款的頂層設(shè)計(jì)“三法一指引”：《固定資產(chǎn)貸款管理暫行辦法》、《流動(dòng)資金貸款管理暫行辦法》、《個(gè)人貸款管理暫行辦法》及《項(xiàng)目融資業(yè)務(wù)指引》。

新手客戶經(jīng)理要把這“三法一指引”研究得透透的，你們行所有的貸款產(chǎn)品其實(shí)都是在這框架下形成的。深入了解這幾個(gè)辦法，你就很容易把握原則性的要求。

最后，投行業(yè)務(wù)內(nèi)容更廣一些。投行業(yè)務(wù)除了給企業(yè)提供融資外，還提供顧問類業(yè)務(wù)。投行業(yè)務(wù)的融資類業(yè)務(wù)又非常豐富：標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品或非標(biāo)準(zhǔn)化；一級(jí)市場(chǎng)或二級(jí)市場(chǎng)；股權(quán)融資或債權(quán)融資都可以。

而貸款業(yè)務(wù)，從特征上屬于非標(biāo)準(zhǔn)化的資產(chǎn)，也僅是債權(quán)融資（并購(gòu)貸款算是唯一含有股性的貸款，但本質(zhì)上還是債權(quán)）。

總體而言，信貸業(yè)務(wù)和投行業(yè)務(wù)殊途同歸，但又相輔相成。

這些年，熱點(diǎn)的“投貸聯(lián)動(dòng)”、“公司業(yè)務(wù)投行化”，就是讓信貸業(yè)務(wù)和投行業(yè)務(wù)開展合作，共同為企業(yè)提供多層次的融資服務(wù)。

具體說下“投貸聯(lián)動(dòng)”。

“投貸聯(lián)動(dòng)”有廣義和狹義之分。

廣義的“投貸聯(lián)動(dòng)”就是剛提到的，銀行的信貸業(yè)務(wù)和投行業(yè)務(wù)共同服務(wù)一家客戶，通過“標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品+非標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品”、“一級(jí)市場(chǎng)+二級(jí)市場(chǎng)”、“股權(quán)+債權(quán)”、“表內(nèi)+表外”等多種方式，去匹配客戶多樣化和個(gè)性化的融資需求，相輔相成、錦上添花。

狹義的“投貸聯(lián)動(dòng)”，真的非常狹義。

是2016年，銀監(jiān)會(huì)、科技部、人民銀行聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于支持銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)加大創(chuàng)新力度 開展科創(chuàng)企業(yè)投貸聯(lián)動(dòng)試點(diǎn)的指導(dǎo)意見》中提到的“投貸聯(lián)動(dòng)”。

《指導(dǎo)意見》里這樣定義：投貸聯(lián)動(dòng)是指銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)以“信貸投放”與本集團(tuán)設(shè)立的具有投資功能的子公司“股權(quán)投資”相結(jié)合的方式，通過相關(guān)制度安排，由投資收益抵補(bǔ)信貸風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)科創(chuàng)企業(yè)信貸風(fēng)險(xiǎn)和收益的匹配，為科創(chuàng)企業(yè)提供持續(xù)資金支持的融資模式。

幾個(gè)狹義：

• 服務(wù)對(duì)象：科創(chuàng)企業(yè)；
• 試點(diǎn)區(qū)域：5個(gè)區(qū)域，北京中關(guān)村國(guó)家自主創(chuàng)新示范區(qū)、武漢東湖國(guó)家自主創(chuàng)新示范區(qū)、上海張江國(guó)家自主創(chuàng)新示范區(qū)、天津?yàn)I海國(guó)家自主創(chuàng)新示范區(qū)、西安國(guó)家自主創(chuàng)新示范區(qū)。
• 試點(diǎn)銀行：第一批試點(diǎn)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)共10家，國(guó)家開發(fā)銀行、中國(guó)銀行、恒豐銀行、浦發(fā)硅谷銀行、北京銀行、天津銀行、上海銀行、漢口銀行、西安銀行、上海華瑞銀行。
• 服務(wù)方式：“信貸投放”+“股權(quán)投資”，股權(quán)投資的主體還必須是這家銀行下設(shè)的子公司。

這部分內(nèi)容了解即可。

現(xiàn)在大家談到的“投貸聯(lián)動(dòng)”更多指的是廣義的含義。

從長(zhǎng)遠(yuǎn)的趨勢(shì)講，信貸業(yè)務(wù)和投行業(yè)務(wù)一定是更多合作，更少競(jìng)爭(zhēng)。

好，把信貸業(yè)務(wù)和投行業(yè)務(wù)分清楚了，再稍微引入資管業(yè)務(wù)和大家聊一聊三者的聯(lián)系。

信貸業(yè)務(wù)是銀行通過各類貸款產(chǎn)品把資金給到一家有融資需求的企業(yè)，算是一類非標(biāo)融資產(chǎn)品。

投行業(yè)務(wù)的融資類產(chǎn)品分為標(biāo)準(zhǔn)化融資和非標(biāo)準(zhǔn)化融資。非標(biāo)和標(biāo)是僅在債權(quán)融資領(lǐng)域內(nèi)劃分，要注意。股權(quán)類融資沒有什么非標(biāo)和標(biāo)的說法。

標(biāo)準(zhǔn)化融資就是企業(yè)發(fā)行公司債、企業(yè)債、中期票據(jù)、短期融資券這類標(biāo)準(zhǔn)化債券進(jìn)行融資。非標(biāo)準(zhǔn)化融資就是除標(biāo)準(zhǔn)化之外的融資。

比如說，企業(yè)通過單一資產(chǎn)管理計(jì)劃、信托計(jì)劃，或者是北金所債權(quán)融資計(jì)劃等非標(biāo)準(zhǔn)化的產(chǎn)品進(jìn)行融資。

投行業(yè)務(wù)中的非標(biāo)融資就有點(diǎn)類似銀行的信貸業(yè)務(wù)。

銀行投行部準(zhǔn)備做一筆非標(biāo)業(yè)務(wù)，也就是通過非標(biāo)產(chǎn)品把錢發(fā)放給融資企業(yè)。資金的來源可以是銀行自營(yíng)資金，也可以是發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品募集來的資金。

如果用銀行自營(yíng)資金，因?yàn)殂y行自營(yíng)資金體現(xiàn)在銀行的資產(chǎn)負(fù)債表內(nèi)，因此這筆業(yè)務(wù)也會(huì)被稱為表內(nèi)非標(biāo)業(yè)務(wù)。

如果用理財(cái)資金呢？

我們先解釋下銀行資管業(yè)務(wù)。銀行資管業(yè)務(wù)實(shí)際上是代客理財(cái)業(yè)務(wù)，買理財(cái)產(chǎn)品的客戶是委托人，委托人委托專業(yè)的銀行幫忙去投資理財(cái)，賺了虧了都是客戶承擔(dān)的，銀行只收取一定比例的管理費(fèi)用。

所以資管業(yè)務(wù)有點(diǎn)類似代理業(yè)務(wù)，因?yàn)榭蛻麸L(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)，發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品募集來的錢還是屬于客戶自己的，不能體現(xiàn)在銀行的資產(chǎn)負(fù)債表內(nèi)。因此用理財(cái)資金做的非標(biāo)業(yè)務(wù)稱為表外非標(biāo)業(yè)務(wù)。

所以，銀行的信貸業(yè)務(wù)、表內(nèi)非標(biāo)投資和表外非標(biāo)投資，在目的方向上是一樣的，都是給某家企業(yè)進(jìn)行融資，把錢發(fā)放給企業(yè)。

所以，不管是信貸業(yè)務(wù)、表內(nèi)非標(biāo)投資還是表外非標(biāo)投資，公司部的客戶經(jīng)理、投行部的項(xiàng)目經(jīng)理還是資產(chǎn)管理部的投資經(jīng)理，都要分析一家企業(yè)的情況和項(xiàng)目的情況，去把握風(fēng)險(xiǎn)。

他們對(duì)于一家企業(yè)或是融資項(xiàng)目的分析框架是相通，或者具有互相借鑒參考的意義。

對(duì)于信貸業(yè)務(wù)或是投資業(yè)務(wù)，具有從業(yè)經(jīng)驗(yàn)的客戶經(jīng)理或投資經(jīng)理總是受人歡迎。其實(shí)不管是經(jīng)驗(yàn)豐富還是經(jīng)驗(yàn)不足的，對(duì)于企業(yè)分析和投資決策都要按照一套類似的分析框架去審查企業(yè)和項(xiàng)目。

比如分析企業(yè)股東、核實(shí)資金用途的合理性、項(xiàng)目未來效益如何、增信措施如何、分析企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表，看看企業(yè)的存貨、應(yīng)收賬款、預(yù)收賬款、預(yù)付賬款、短期負(fù)債、長(zhǎng)期負(fù)債等科目存在什么異?；螂[藏什么事實(shí)。

按照這個(gè)分析框架，隨著親自參與的項(xiàng)目一筆筆的增加，這些日復(fù)一日、年復(fù)一年的功夫就成了別人無可取代的經(jīng)驗(yàn)。

再怎樣，還是要從基礎(chǔ)開始，老老實(shí)實(shí)打下理論分析基礎(chǔ)。

我們有機(jī)會(huì)就把這個(gè)分析框架好好說一說。