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四板、三板、創(chuàng)業(yè)板、主板都是中國多層次資本市場的重要組成部分。四板，也就是我國區(qū)域性的股權(quán)交易市場，包括湖南股交所、武漢股權(quán)交易中心、上海股權(quán)托管交易中心，目前四板已經(jīng)覆蓋全國很多省。

四板是為了特定區(qū)域內(nèi)的四板掛牌企業(yè)提供股份、債券的發(fā)行和轉(zhuǎn)讓以及發(fā)行私募債券，幫助企業(yè)獲得市場關(guān)注的市場，是我國多層次資本市場的最基礎(chǔ)環(huán)節(jié)。四板的使命在于促進(jìn)企業(yè)特別是中小企業(yè)股權(quán)交易和融資、鼓勵(lì)科技創(chuàng)新和激活市場資本，加強(qiáng)對(duì)實(shí)體科技企業(yè)的支持，保持中小企業(yè)的活力。

新四板是中小企業(yè)踏入資本市場最平穩(wěn)起步的地方，具有快速（一個(gè)禮拜）、高效（門檻低）、實(shí)用（服務(wù)多）的特征。對(duì)于廣大中小企業(yè)進(jìn)入資本市場是一個(gè)最佳選擇。最近幾年，中小企業(yè)融資難問題在我國受關(guān)注度越來越高。我國目前資本市場的分布呈現(xiàn)倒金字塔形，底部的根基并不扎實(shí)。

金字塔頂端是上交所、深交所的掛牌大中型企業(yè)，而底端的資本市場規(guī)模很小，或者說基本不存在，而這就直接導(dǎo)致了中小企業(yè)融資渠道十分有效，且阻礙重重。很多創(chuàng)新型企業(yè)因?yàn)槿狈Φ盅何锱c擔(dān)保等原因，很難獲得銀行貸款。所幸的是，“新四板”的落地提供了一個(gè)資本對(duì)接的平臺(tái)，可以讓無法滿足上市條件的中小企業(yè)實(shí)現(xiàn)股權(quán)轉(zhuǎn)讓和直接融資，意義可謂深遠(yuǎn)。

“新四板”新在哪里？

其實(shí)，“新四板”是在“新三板”基礎(chǔ)上推出的，但就交易主體的準(zhǔn)入程度而言，前者門檻明顯放寬。我們知道，“新三板”要求企業(yè)存續(xù)滿2年，而新四版規(guī)定滿一年;在各種中介機(jī)構(gòu)的管理上，更加多元化，券商、創(chuàng)投都可以參與成為掛牌推薦機(jī)構(gòu);而在投資人范圍方面，允許金融資產(chǎn)50萬元以上，且具有完全民事行為能力的自然人投資者參與，這就創(chuàng)新于“新三板”只允許機(jī)構(gòu)投資者參與的限制。

可以說，“新四板”定位于主板、創(chuàng)業(yè)板之后的區(qū)域性資本市場，股權(quán)交易中心的服務(wù)對(duì)象是廣大中小型、具備成長性、有價(jià)值的企業(yè)。具有成長性的中小企業(yè)先以“新四板”為跳板，而后輸送到創(chuàng)業(yè)板，中小企業(yè)也會(huì)有更好的市場基礎(chǔ)。因此，我們認(rèn)為落戶“新四板”對(duì)中小企業(yè)有著重要的意義。對(duì)企業(yè)融資發(fā)展意義深遠(yuǎn)。落戶“新四板”對(duì)具有成長性的企業(yè)來說意義重大。

首先，“新四板”提供了一個(gè)新的融資渠道：可以通過增發(fā)、配股等方式直接籌集資金，并且通過向銀行抵押股權(quán)的方式間接籌集資金，這樣既可以解決融資需求，也能把風(fēng)險(xiǎn)連環(huán)的擔(dān)保有效切斷。其次，新的走向公開市場的選擇：通過充分的信息披露和公開轉(zhuǎn)讓的方式，讓更多的投資者看到這些公司，來提高公司的知名度。另外還可以提高公司股權(quán)的流動(dòng)性，讓自己的股權(quán)在廣為人知的平臺(tái)上流轉(zhuǎn)。這一點(diǎn)尤其適合一些規(guī)模較小的公司，包括支付不起主流媒體的巨額廣告費(fèi)用的公司，和一些B2B的公司。而IPO申請(qǐng)被拒的企業(yè)也可在此擁有新的選擇機(jī)會(huì)：為上市練兵，提升管理水平。

此外，這里也是中小企業(yè)私募債試驗(yàn)田：原先產(chǎn)交所只做股權(quán)轉(zhuǎn)讓，現(xiàn)在擴(kuò)大到債券融資，也就是企業(yè)私募債，發(fā)債對(duì)企業(yè)融資的意義不言而喻。