日韩在线第69页,亚洲色图成人网站

成為私募基金管理人的機(jī)構(gòu)必須在中國證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)辦理登記備案，取得私募投資基金管理人登記證明，才能進(jìn)行私募基金的管理。私募基金較公募基金有相對較長的封閉期，在封閉期內(nèi)私募基金不能隨意的進(jìn)行份額的贖回和退出，這也就意味著基金經(jīng)理掌握著基金管理的主動(dòng)權(quán)，能在封閉期內(nèi)對基金進(jìn)行更靈活的投資管理，如果像公募基金那樣需應(yīng)對客戶隨時(shí)贖回的壓力，總要留一筆錢在活期賬戶上以備贖回，那基金整體的投資收益也會(huì)減少。私募基金組織結(jié)構(gòu)簡單，經(jīng)營機(jī)制靈活，日常管理和投資決策自由度高。

　　私募股權(quán)基金雖起源于美國，但早在20世紀(jì)90年代之后，大量的海外私募股權(quán)投資基金就已開始進(jìn)入我國了，從此，便在中國這個(gè)新興經(jīng)濟(jì)體中掀起了私募股權(quán)投資的熱浪。那到底是什么特質(zhì)才讓私募基金在中國可以發(fā)展如此迅猛呢?

　　一、非公開的私募性質(zhì)

　　私募基金不像公墓基金采取對外公開方式尋求投資者，而是借助私下征詢等方式向特定的合格投資者進(jìn)行發(fā)售，所以投資者很難通過媒體等方式了解私募產(chǎn)品信息。因?yàn)閷λ侥级?，任何公開方式發(fā)售都屬于違法行為。因此其投資目標(biāo)更具針對性，更有可能為客戶量身定做投資產(chǎn)品，組合的風(fēng)險(xiǎn)收益特性能滿足客戶特殊的投資要求。私募基金產(chǎn)品與公墓產(chǎn)品不同，其主要針對高凈值人群，且是以不公開宣傳的方式向特定人群發(fā)售。如果準(zhǔn)入門檻過低，參與人數(shù)過多，將變質(zhì)為公墓產(chǎn)品而失去私募性質(zhì)。

　　二、提高客戶群的風(fēng)險(xiǎn)承受能力

　　三、降低資金流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)

　　由于私募投資的項(xiàng)目大多有較長的回報(bào)周期，需資金比較穩(wěn)定。如果沒有投資門檻,，會(huì)吸引數(shù)量眾多的投資者，而眾多資金來源的不穩(wěn)定，也造成了投資值更高的流動(dòng)性，不利于私募基金的收益，加大了投資的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。進(jìn)入門檻較高，投資者面對私募基金投資也會(huì)更理性，雙方的關(guān)系類似于合伙關(guān)系，給投資者帶來更多的期望收益。這也是為什么私募基金不可能實(shí)現(xiàn)平民化的原因之一。私募投資門檻將會(huì)長期存在，隨著通貨膨脹率的上升與貨幣貶值，未來私募基金的投資門檻有可能進(jìn)一步提高。

　　四、私募基金的募集性和封閉期

　　私募的發(fā)售過程是一個(gè)向特定投資者募集資金的過程，在募集過程中私募基金必須滿足3個(gè)規(guī)定首先募集投資者必須滿足有限的多數(shù)要求，即投資者人數(shù)一般為幾十個(gè)到一、兩百個(gè);其次基金單位必須保證同時(shí)同價(jià)的要求，即在同次發(fā)售過程中，不得發(fā)生對不同的投資者不同價(jià)的情形;最后基金發(fā)售過程，也同時(shí)宣告基金資金開始募集。

　　私募基金一般都有明確的封閉期，般投資人認(rèn)購了某只私募基金，則雙方約定一般以1年作為一個(gè)鎖定期，鎖定期內(nèi)投資者不能隨意撤資，如果投資人想撤資，則需要根據(jù)雙方簽訂的合同來進(jìn)行執(zhí)行。這樣約定是為了保證平臺(tái)資金的穩(wěn)定性和流動(dòng)性，一旦遇到“朝三暮四”的投資人則可以有效約束他的短視行為。

　　五、牌照資源稀缺

　　現(xiàn)行市場上的私募基金機(jī)構(gòu)不是想成為私募基金管理人就可以成為，想銷售基金就能銷售。成為私募基金管理人的機(jī)構(gòu)必須在中國證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)(以下簡稱“基金業(yè)協(xié)會(huì))辦理登記備案，取得“私募投資基金管理人登記證明”，才能進(jìn)行私募基金的管理。

　　能開展基金銷售業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)，必須在中國證券監(jiān)督管理委員會(huì)(以下簡稱“證監(jiān)會(huì)”)取得“基金銷售業(yè)務(wù)資格證書”，才能接受基金管理人委托銷售基金;隨著基金業(yè)協(xié)會(huì)和證監(jiān)會(huì)對私募基金行業(yè)的監(jiān)管加嚴(yán)，“私募基金管理人登記證明”和“基金銷售牌照”也開始變得越加難以申請，能取得私募基金管理人資格和銷售資格的機(jī)構(gòu)也變得稀缺，那些不合規(guī)的基金管理機(jī)構(gòu)也在監(jiān)管的嚴(yán)要求下逐漸退出市場，私募行業(yè)也因此變得愈加規(guī)范。

　　六、私募基金管理的靈活性

　　私募基金較公募基金有相對較長的封閉期，在封閉期內(nèi)私募基金不能隨意的進(jìn)行份額的贖回和退出，這也就意味著基金經(jīng)理掌握著基金管理的主動(dòng)權(quán)，能在封閉期內(nèi)對基金進(jìn)行更靈活的投資管理，如果像公募基金那樣需應(yīng)對客戶隨時(shí)贖回的壓力，總要留一筆錢在活期賬戶上以備贖回，那基金整體的投資收益也會(huì)減少。

　　私募基金組織結(jié)構(gòu)簡單，經(jīng)營機(jī)制靈活，日常管理和投資決策自由度高。相對于其他機(jī)制復(fù)雜的組織機(jī)構(gòu)，在機(jī)會(huì)稍縱即逝的關(guān)鍵時(shí)刻，私募基金競爭優(yōu)勢明顯。

　　七、私募基金結(jié)構(gòu)的簡單性

　　私募基金一般都會(huì)進(jìn)行財(cái)務(wù)杠桿操作，基金運(yùn)作杠桿可以達(dá)到幾倍甚至幾十倍，特殊情況下，杠桿倍數(shù)還會(huì)更高。通過杠桿操作私募基金可以擴(kuò)大資金規(guī)模，規(guī)避自身資金不足的約束，獲取更高額利潤。私募基金結(jié)構(gòu)比較簡單，一般由合伙人負(fù)責(zé)基金的日常管理及投資決策等，另外私募基金經(jīng)理的薪酬激勵(lì)機(jī)制比較完善，除了享有一定比例固定管理費(fèi)用外，還可以獲取一定比例的投資利潤。