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在零食行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈的當(dāng)下，紅棗行業(yè)龍頭好想你陷入了營(yíng)利持續(xù)下滑的窘境。近日，好想你（002582）發(fā)布了三季報(bào)，前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收7.62億元，同比下滑72.17%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為1840.89萬(wàn)元，同比下滑99.18%。其中，第三季度凈利潤(rùn)虧損3679.88萬(wàn)元。

作為“紅棗行業(yè)”第一股，好想你的紅棗業(yè)務(wù)在行業(yè)中依然處于前列，但是過(guò)于依賴(lài)大單品的隱患早已顯露。為了扭轉(zhuǎn)品牌單一老化的現(xiàn)狀，好想你先后采取邀請(qǐng)頂流明星、加強(qiáng)電商渠道投入以及推出凍干食品等措施。但目前來(lái)看，效果并不明顯。在零食行業(yè)中逐漸落伍的好想你，如何能夠重返巔峰？

毛利率連年下滑

財(cái)報(bào)中，好想你將本次營(yíng)業(yè)收入下滑72.17%的情況，歸因于去年1~5月將杭州郝姆斯食品有限公司(百草味母公司，以下簡(jiǎn)稱(chēng)“郝姆斯”)納入合并報(bào)表，本期不再將其納入合并報(bào)表。而凈利潤(rùn)下降99.18%，主要是由于去年轉(zhuǎn)讓郝姆斯100%股權(quán)產(chǎn)生較大的投資收益所致。

不過(guò)，好想你的紅棗業(yè)務(wù)毛利率已經(jīng)連續(xù)三年持續(xù)下滑，從2018年42.54%下滑至三季報(bào)的32.15%。

好想你成立于1992年，2011年5月進(jìn)入A股市場(chǎng)，成為紅棗行業(yè)第一股。上市當(dāng)年，依托紅棗業(yè)務(wù)，好想你凈利潤(rùn)達(dá)到1.1億元，然而，從上市第二年開(kāi)始，扣非凈利潤(rùn)連續(xù)4年下降。2012年，扣非凈利潤(rùn)為0.93億元，到2015年首次出現(xiàn)虧損，達(dá)0.29億元。

這當(dāng)中很重要的一個(gè)原因在于電商的沖擊，因此，好想你制定休閑化、去核化、電商化的新戰(zhàn)略。2016年，好想你以溢價(jià)18倍作價(jià)9.6億元收購(gòu)杭州郝姆斯100%股權(quán)，成為當(dāng)年“國(guó)內(nèi)零食電商并購(gòu)第一案”。

由此，好想你一方面將產(chǎn)品拓展至堅(jiān)果、果干類(lèi)，另一方面借此進(jìn)行電商布局。踩對(duì)風(fēng)口的好想你營(yíng)收一路上漲，2016-2019年分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入20.72 億元、40.70 億元、49.49 億元、59.61億元，分別同比增長(zhǎng) 86.14%、96.47%、21.59%、20.44%。

不過(guò)，到了2020年，好想你卻毅然賣(mài)掉了百草味。這其中值得注意的一點(diǎn)在于，雖然好想你的營(yíng)收持續(xù)增長(zhǎng)，但凈利率卻逐漸走低。公司2019年三季報(bào)顯示，扣非后的歸母凈利潤(rùn)為7341.6萬(wàn)元，同比下滑11.95%。同期好想你收到政府補(bǔ)助款7068.04萬(wàn)元。

對(duì)于出售百草味，好想你曾公開(kāi)表示，通過(guò)出售百草味，好想你將把所有精力聚焦在棗業(yè)主業(yè)，充分發(fā)揮紅棗行業(yè)龍頭優(yōu)勢(shì)，打造好高端紅棗的品牌定位，同時(shí)將回收充?，F(xiàn)金，為向健康食品領(lǐng)域擴(kuò)張打下基礎(chǔ)。在互聯(lián)網(wǎng)零食龍頭競(jìng)爭(zhēng)劇烈的情況下，好想你出售資產(chǎn)回?cái)n現(xiàn)金或許可以為后續(xù)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型提供契機(jī)。

同時(shí)，在目前疫情尚未終結(jié)時(shí)期，健康話題愈發(fā)受到消費(fèi)者重視。如果好想你能夠借此時(shí)機(jī)有效調(diào)整企業(yè)未來(lái)的發(fā)展方向，布局健康食品領(lǐng)域，或許能夠提高業(yè)績(jī)。不過(guò)，健康領(lǐng)域也已巨頭林立，好想你若要跨界轉(zhuǎn)型需要更大的投入。

轉(zhuǎn)型前途未卜

一直以來(lái)，中國(guó)休閑食品行業(yè)雖然規(guī)模大、發(fā)展快，但由于處于充分競(jìng)爭(zhēng)且門(mén)檻較低，目前行業(yè)集中度較低，市場(chǎng)仍有較大提升空間。規(guī)模紅棗企業(yè)，除了好想你，市場(chǎng)上還有樓蘭紅棗、巨鷹、好牌、炎黃故里、白棗綱目等紅棗企業(yè)，在各地均占有一定的市場(chǎng)份額。

在好想你紅棗業(yè)績(jī)下滑的這幾年里，紅棗產(chǎn)品曾靠“奶棗”這一細(xì)分品類(lèi)在網(wǎng)絡(luò)上走紅，各大零食品牌如良品鋪?zhàn)樱?03719）、三只松鼠（300783）、來(lái)伊份（603777）等相繼推出紅棗產(chǎn)品，不斷的瓜分紅棗市場(chǎng)。

剝離百草味之后，好想你為了更好地轉(zhuǎn)型，以高端紅棗為定位，發(fā)力直播帶貨、IP營(yíng)銷(xiāo)、渠道變革等。2020年“雙十一”期間，好想你聯(lián)合李佳琦、羅永浩等頭部主播，進(jìn)行線上直播帶貨。不過(guò)從今年業(yè)績(jī)來(lái)看，效果尚未顯現(xiàn)。

近期，好想你推出凍干新品牌“小凍糧”，宣布耗資4億元押注凍干食品賽道。實(shí)際上，早在2016年好想你就曾涉足過(guò)凍干業(yè)務(wù)，并預(yù)估到2019年，其凍干產(chǎn)品收入1.5億~2億元。不過(guò)在2019年財(cái)報(bào)中，并沒(méi)有關(guān)于凍干營(yíng)收的數(shù)據(jù)。

雖然凍干食品在國(guó)內(nèi)處于發(fā)展期，有著較為廣闊的發(fā)展前景，但產(chǎn)品同質(zhì)化嚴(yán)重，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)已經(jīng)很激烈。除了良品鋪?zhàn)印⑷凰墒?、?lái)伊份等休閑食品頭部企業(yè)早已布局外，肯德基、小米有品、網(wǎng)易嚴(yán)選等也均推出了多款凍干食品。在這一領(lǐng)域，好想你能否殺出重圍，依然是個(gè)未知數(shù)。

業(yè)內(nèi)人士指出，凍干食品有一定的市場(chǎng)空間，但需要長(zhǎng)時(shí)間的消費(fèi)者教育，短期內(nèi)成為業(yè)績(jī)助推器的可能性不大。同時(shí)，好想你需將線上與線下短板互補(bǔ)，只有在渠道上有優(yōu)勢(shì)，才能夠保持競(jìng)爭(zhēng)地位。

目前好想你主營(yíng)業(yè)務(wù)是棗類(lèi)食品銷(xiāo)售，對(duì)于目前這樣以單一品類(lèi)為主的現(xiàn)狀，或許圍繞主打產(chǎn)品進(jìn)行外延式擴(kuò)張、豐富周邊產(chǎn)品線也是一條出路。

此前好想你對(duì)外表示，將專(zhuān)注于紅棗+食藥同源的長(zhǎng)期戰(zhàn)略布局，圍繞主業(yè)設(shè)定符合自身的投資策略，重點(diǎn)關(guān)注新消費(fèi)、大健康、食藥同源等三大細(xì)分領(lǐng)域，并在這三個(gè)領(lǐng)域展開(kāi)深入研究和廣泛考察。但在巨頭環(huán)伺的食品行業(yè)中，好想你如何在這片紅海中立足是一個(gè)長(zhǎng)期要面對(duì)的問(wèn)題。