從財報中看，海天味業(yè)為去年那場“雙標”風波付出了不小的代價。

4月25日晚間，海天味業(yè)披露2023年一季度業(yè)績報告及2022年全年報告。2022全年，海天味業(yè)營業(yè)收入256.1億元，同比微增2.42%，凈利潤61.98億元，同比萎縮7.09%——這是海天味業(yè)自2014年上市以來，首次出現(xiàn)全年凈利潤同比下降。

而這樣的頹勢在今年一季度仍沒能停止。一季度，海天味業(yè)實現(xiàn)營業(yè)收入69.8億元，同比下滑3.17%，歸屬于上市公司股東的凈利潤17.16億元，同比下滑6.2%。這也是它單季度營收自上市以來的首次下滑。

海天味業(yè)表示，2022 年，受外部環(huán)境的影響及經濟周期的波及，調味品行業(yè)也受到一定沖擊；此外，前所未有的“輿情”沖擊，也給公司造成了較大影響。

2022年9月，一條“?？怂箍萍肌痹掝}在抖音、小紅書等短視頻平臺發(fā)酵的話題——“?？怂箍萍肌?，本是游戲用語，指魔法與科技的融合技術，后延伸到食品領域，多指使用食品添加劑制作的食物。有短視頻博主稱，海天味業(yè)的醬油是“海克斯科技食品”，因為海天國內售賣的海天醬油含食品添加劑，而國外售賣的海天醬油零添加，只有水、大豆、小麥、食鹽等，其產品存在雙標。

為此，海天味業(yè)連發(fā)三份聲明試圖為自己澄清，但也難挽回輿論。

而在這場風波中，消費者一定程度上轉向了主打0添加的醬油品牌，例如千禾味業(yè)。

比起海天，千禾味業(yè)2022年的財報則另外一番景象。根據它披露的2022年年度報告，2022年公司公司實現(xiàn)營業(yè)收入 24.36 億元，同比增長 26.55%；實現(xiàn)歸母凈利潤 3.44 億元，同比增長 55.35%。

光大證券此前在研報中指出，千禾味業(yè)整體調味品中0添加收入占比約6成，0添加醬油占整體醬油收入約占5成。海天添加劑事件后，部分消費者愈加注意對醬油產品成分的選擇，有可能轉向使用0添加醬油。

從業(yè)績上來看，該風波發(fā)生之后，千禾味業(yè)確實增長顯著。第四季度單季度營收8.83億元，同比增長54.92%，環(huán)比第三季度增長63.82%。

除了輿論壓力之外，海天味業(yè)還面臨著過去一年餐飲消費疲軟的現(xiàn)實。山西證券研報指出，2022年在疫情反復影響下，B端餐飲消費場景缺失，整體需求偏弱。而此前中金的研報指出，海天味業(yè)的餐飲渠道的流通量占據6成以上。

這些因素疊加，讓海天味業(yè)的醬油、調味醬和耗油的產品在2022年都出現(xiàn)下滑。

其中，業(yè)績支柱產品醬油在過去一年的收入約為138.61億元，同比下滑2.3%；調味醬的收入約為25.84億元，同比下滑3.07%；蠔油的收入約為44.17億元，同比下滑2.54%；其他產品的收入約為29.32億元，同比增長32.61%。

圖片拍攝：界面新聞 范劍磊

此外，和其他消費品公司一樣，海天味業(yè)還面臨著成本上升的壓力。

海天味業(yè)表示，由于材料采購成本上升，去年主營業(yè)務收入同比減少0.84%，但成本增長5.31%，致使毛利率減少2.67個百分點。海天味業(yè)的直接材料為最主要成本，約占全部成本的83.91%，例如大豆、豆粕、小麥、麩皮、面粉等，這些農產品價格在2022年都不斷上升，侵蝕著公司的毛利率。

海天味業(yè)表示，報告期內，各主要原包材物料成本呈持續(xù)上漲態(tài)勢，公司實施“全方位全員降本增效”對沖成本壓力，一定程度上消化了部分成本上漲帶來的不利影響。后續(xù)公司將持續(xù)推動成本競爭力的進一步提升。

圖片拍攝：界面新聞 范劍磊

重重壓力之下，海天味業(yè)也在試圖尋找業(yè)績新增點。

財報稱公司瞄準了大健康產業(yè)里的新增長極，諸如應用發(fā)酵技術的特色預制菜產品、快手餐飲的復合調味料產品、有機及低糖低鹽類等健康導向調味品及油脂產品等。

事實上，海天味業(yè)近年來投入頗多的復合調味料、米面等的其他產品業(yè)務已取得一定成果。2022年在支柱產品醬油、調味醬、耗油均營收下滑的情況下，其他產品的收入約為29.32億元，同比增長32.61%——從營收占比上看，這已超過調味醬業(yè)務收入。

此外，餐飲行業(yè)的回暖也有利于它業(yè)績的復蘇。

國家統(tǒng)計局數據顯示，2023年一季度，全國餐飲收入同比增長13.9%，增速比1-2月份加快4.7個百分點，高于商品零售額增速9個百分點。而據艾瑞咨詢數據顯示，2023年1-2月外出就餐增多帶動餐飲收入同比增長9.2%，大幅高于2022年12月的-14.1%。

但相較于滲透進佐餐市場的飲料行業(yè)，或者消耗較快的半成品菜那樣，餐飲行業(yè)回溫傳導到海天味業(yè)最重業(yè)績表現(xiàn)上還需要一定時日。

開源證券指出，2023年消費復復蘇主線貫穿全年，調味品受益于餐飲回暖，需求也有恢復性增長。新品中零添加醬油已經鋪市，未來可樂觀展望；糧油類產品也已推出市場，將構建未來新的增長點。

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從一個打工妹晉級海天味業(yè)絕對權力中心，程雪可能從未想到，但這一天確實到來了。

日前公司董事會通過議案，聘任程雪為公司執(zhí)行總裁，地位僅次于創(chuàng)始人龐康，成為這家醬油企業(yè)真正的“二把手”。

她的擔子不輕。在添加劑雙標信任危機之后，既要重塑品牌影響，又得帶領公司擺脫業(yè)績疲軟。

這位神秘的打工女皇，能否如愿？

人事變陣

進入今年最后一個月，海天味業(yè)在人事上開始大變動，跟隨龐康創(chuàng)業(yè)20多年的程雪，對這家醬油企業(yè)的影響再進一步。

12日晚間，公司公告披露，董事會通過決議，聘任程雪為公司執(zhí)行總裁。

根據公告，程雪目前持有公司股份約1.47億股，占公司股份總數的3.17%、通過公司控股股東間接持有公司股份總數的9.41%，位列前十大股東陣列。

程雪是海天味業(yè)不折不扣的“老人”。如果從2010年成為第一屆董事會成員算起，已在管理層歷煉了12年，且先后擔任過副總裁、常務副總裁、董事等職務。在以往年度薪酬支出中，她的薪酬僅次于董事長龐康。

雖然在公開渠道，66歲的龐康目前還沒有退隱二線的消息，這次扶程雪上馬，或許有著儲備接班人才的考慮。

程雪肩上的擔子并不輕松，不單單是公司剛剛經受10月份添加劑雙標事件的暴擊，還有這3年來疫情重創(chuàng)餐飲端、原材料價格上漲等因素，已讓公司倍感壓力。

今年前三季度，公司實現(xiàn)營業(yè)收入190.94億元、歸母凈利潤46.67億元，同比分別增長6.11%和-0.86%。第三季度，公司營業(yè)收入55.62億元、歸母凈利潤12.74億元，同比分別增長-1.77%和-5.99%。

業(yè)績如此拉胯，當然不是龐康愿意看到的。在今年年初，他提出今年營收、凈利潤雙雙增長12%的目標，現(xiàn)在看來懸之又懸。

程雪是誰？

與龐康一樣，程雪一直對外保持著神秘感，鮮有接受媒體采訪，外界對她的人生經歷，知之寥寥。

唯一能看到的是，程雪跟隨龐康之后，個人財富迅速膨脹，成為富豪榜單上的常客。

2015年，程雪以100億元財富，躋身2015胡潤女富豪榜單第32位。5年之后，在胡潤財富榜單上排名雖然降至第57位，但財富規(guī)模暴增至650億元。

2022年，程雪的財富規(guī)模盡管有所縮水，仍以440億元財富排名胡潤百富榜第105位。在中國調味品行業(yè)，擁有財富最多的女性，非程雪莫屬。據說，在她的老家江蘇鹽城，對她不乏“打工女皇”、“醬油女王”等稱謂。

但很少人知道，海天味業(yè)1995年啟動股改時，25歲的程雪就參與認購，成為當時參與股份認購的749名員工之一。

程雪1997年任職公司策劃總監(jiān)，負責企宣之類，這為海天品牌走出廣東做足了鋪墊。

廣東是海天的發(fā)家之地，全國市場對其有著更大的誘惑力。

1999年，海天品牌出現(xiàn)在央視《新聞聯(lián)播》節(jié)目整點報時的黃金時段，打響了進軍全國市場第一槍。

經過廣告宣傳和銷售網絡建設，2001年，公司銷售規(guī)模突破10億元，國民調味品產品的形象，在國人印象里越來越深刻。

隨著企業(yè)發(fā)展，程雪進入創(chuàng)始人龐康的視野。2010年，她成為公司第一屆董事會成員，2012年2月當選為副董事長。2013年至今兼任常務副總裁。

2020年12月，程雪、龐康、陳軍陽、吳振興和黃文彪確定為一致行動人。截至今年6月，這5人合計持有海天集團71.37%股權，直接及間接持有上市公司海天味業(yè)55.48%股權，為公司實際控制人。

內憂外患

程雪的成功，有個人的努力，也是企業(yè)發(fā)展的必然。

她此時被推上前臺，將面對的至少有兩大難題：添加劑雙標事件的沖擊，以及疲軟的業(yè)績。

從9月底到整個10月上旬，公司在添加劑雙標質疑中選擇硬杠，先后三次回應，均沒能化解廣泛的質疑。那段時間，海天醬油產品一度在市場上風聲鶴唳，消費終端難拾信心，轉投其他品牌懷抱。

與此同時，公司股價持續(xù)下行，國慶節(jié)后首個交易日即大跌9.35%。截至10月27日三季報披露當天，14個交易日蒸發(fā)市值880億元以上。12月12日，公司股價收報80.45元，市值3728億元，相比高峰時期7000億市值，蒸發(fā)3000億元以上。

讓消費者重拾信心，提升品牌美譽度等方面，海天還有很多工作要做。

公司從醬油產品起家，醬油每年貢獻收入占比5成以上，但這一核心業(yè)務也遭遇到了挑戰(zhàn)。今年前三季度，醬油業(yè)務收入增速僅有2.16%。

為了分散業(yè)績增長壓力，公司早前培育了調味醬和蠔油兩大單品，以往這兩大產品成為拉動業(yè)績增長的助攻，如今也呈現(xiàn)出頹勢。2022年前三季度，調味醬、蠔油收入增速分別-1.49%和0.59%。

今年還沒結束，全國已經有將近50萬家餐飲企業(yè)關店，餐飲業(yè)從重創(chuàng)到修復需要更長的時間，這也海天帶來極大考驗。以往年份，公司收入有超過一半來自餐飲端，公司短期內通過餐飲業(yè)回血的可能性不太大。

況且，今年以來原材料持續(xù)上漲，公司面臨成本壓力。前三季度，公司的毛利率36.24%，較上年同期下降2.63個百分點。去年公司對醬油、蠔油及醬料等產品的提價，還不足以對沖原材料價格上漲的壓力。

回溯這幾年來，公司已經陷入增長乏力的通道。數據顯示，2017年至2021年，公司營業(yè)收入增速從17.06%降至9.71%，同期，歸母凈利潤增速從24.21%一路跌至4.18%。

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繼涪陵榨菜、海天醬油、洽洽瓜子、恒順醋業(yè)、海欣食品和李錦記調味品等全都官宣漲價后，一代零食巨頭旺旺終于也扛不住了，確認將對旗下產品提價。

12 月 8 日，旺旺官方回應媒體就研報提及產品提價一事時，確認有提價計劃，并表示原因是今年以來各類原材料漲價帶來的成本壓力。

截至 12 月 9 日收盤，中國旺旺股價報收 6.97 港元，漲 4.03%，總市值 829.4 億港元

圖片來源：東方財富

因原材料價格上漲，旺旺將要漲價

據光明日報，旺旺表示，今年以來，部分原物料、包材漲價日趨明顯，例如棕櫚油、原紙、塑粒、乳原料等大宗商品都有較大漲幅，給食品飲料行業(yè)帶來成本壓力。自今年年初開始，一些公司就已經陸續(xù)提價，有些甚至多次調整價格，因此旺旺也計劃作出相應調價政策，以便為客戶持續(xù)推出更優(yōu)質的產品與服務。

來源：旺仔牛奶產品圖

早在 11 月中旬，就有媒體曾曝光一份旺旺發(fā)給經銷商終端調價通知函，這份通知顯示，隨著市場原料、運輸成本，以及人工成本等的上漲，旺旺決定對其旗下產品的零售價格進行調整。將調價的產品包括熱門的旺仔牛奶、雪餅、仙貝等數十個品類。

來源：旺旺終端調價函截圖

對此，網友評論稱：" 旺旺仙貝 yyds ( 永遠的神 ) "、" 所以現(xiàn)在趕緊去囤旺仔牛奶 " 等。這都是吃貨的心聲啊。

銷售增長持續(xù)強勁

財報顯示 ，2021 年 4 月 1 日至 2021 年 9 月 30 日，中國旺旺實現(xiàn)營業(yè)收入 113.83 億元，同比增長 10.5%，創(chuàng)上市以來上半年歷史新高；凈利潤 20.9 億元，同比增長 7.1%。

其中，核心明星單品旺仔牛奶，依舊是快 40 歲的旺旺品牌的業(yè)績驅動主力，乳品及飲料類業(yè)務收入增長 23.5%，貢獻營收半壁江山。

中國旺旺也在財報中稱，業(yè)績的增長得益于渠道精耕及多元化發(fā)展、多品牌及產品差異化戰(zhàn)略，以及多元數字化營銷。

花旗發(fā)布研究報告稱，公司在乳品和飲料領域的銷售增長持續(xù)強勁，與幾年前的弱點，即嚴重依賴傳統(tǒng)渠道和單一品牌相比，旺旺已經通過更多樣化的渠道和多品牌的產品進行了轉型，支持 2022-24 財年恢復收入增長。

該行提到，為轉移原材料成本的壓力，公司將從 2022 年 1 月起，將 90% 的乳制品和飲料、80% 的米餅和 50% 的零食的本地銷售價格提高中單位數，預計短期內毛利率壓力將緩解。