思思久久免费视频|午夜成人性爱视频|无码高清东京热成人91白丝网站|东京热最新地址99|手机看片AV短片|伊人在线综合视频|美美女一级黄片免费视频|本田岬无码破解版|亚洲精品巨爆乳无码|日本加勒比不卡久久

一、發(fā)行債券融資的流程

按照1993年頒布的《企業(yè)債券管理條例》規(guī)定，在中華人民共和國境內(nèi)依法成立的企業(yè)法人發(fā)行的債券均屬于企業(yè)債券。在此基礎(chǔ)上，如果發(fā)行人還滿足公司法中發(fā)行公司債券的條件，其發(fā)行的企業(yè)債券屬于公司債券。

另外，短期融資券在本質(zhì)上也是企業(yè)債。橫店集團、萬象集團、太陽紙業(yè)等中小企業(yè)都曾成功地發(fā)行過短期融資券。所謂短期融資券。所謂短期融資券(以下簡稱融資券)，是指非金融類企業(yè)依照《短期融資券管理辦法》規(guī)定的條件和程序在銀行間債券市場的機構(gòu)投資人，不對社會公眾發(fā)行;企業(yè)債券、公司債券的發(fā)行對象既包括機構(gòu)投資者，也包括個人等公眾投資者。

金融機構(gòu)的金融債和證券公司的債券(如短期融資券)在本質(zhì)上都屬于企業(yè)債，但金融機構(gòu)大都不是中小企業(yè)，因此本書不予詳述。

二、企業(yè)債發(fā)行的程序是：

1、企業(yè)根據(jù)國家發(fā)改委的通知或公告，按照企業(yè)債券發(fā)行規(guī)模申請材料目錄及規(guī)定的格式，提出債券發(fā)行規(guī)模申請。中央直接管理的企業(yè)向國家發(fā)展改革委申請;其他企業(yè)通過省級發(fā)展改革部門或國務(wù)院行業(yè)主管部門審核后，統(tǒng)一由省級發(fā)展改革部門或國務(wù)院行業(yè)主管部門向國家發(fā)改委申請

2、國家發(fā)改委根據(jù)市場情況和已下達債券發(fā)行規(guī)模、發(fā)行情況，不定期受理企業(yè)債券發(fā)行規(guī)模申請，并按照國家產(chǎn)業(yè)政策和有關(guān)法律法規(guī)及國務(wù)院有關(guān)文件規(guī)定的發(fā)債條件，對企業(yè)的發(fā)債規(guī)模申請進行審核，符合發(fā)債條件的，核定發(fā)行規(guī)模和資金用途，報經(jīng)國務(wù)院同意后，統(tǒng)一下達發(fā)債規(guī)模并通知有關(guān)事項。中央直接管理的企業(yè)由國家發(fā)改委下達;其他企業(yè)有國家發(fā)改委下達給省級發(fā)展改革部門或國務(wù)院行業(yè)主管部門后，再由省級發(fā)展改革部門或國務(wù)院行業(yè)主管部門下達給企業(yè)。發(fā)行人應(yīng)在企業(yè)債券發(fā)行規(guī)模下達之日起一年內(nèi)發(fā)行。企業(yè)債券發(fā)行人獲準(zhǔn)發(fā)債規(guī)模后，按照公開發(fā)行企業(yè)債券申請材料目錄及其規(guī)定格式，上報企業(yè)債券發(fā)行方案。中央直接管理的企業(yè)向國家發(fā)改委申請;其他企業(yè)經(jīng)省級發(fā)展改革部門或國務(wù)院行業(yè)主管部門審核后，有省級發(fā)改委或國務(wù)院行業(yè)主管部門向國家發(fā)展改革委申請。

3、國家發(fā)展改革委受理企業(yè)債券發(fā)行方案后，根據(jù)法律法規(guī)及國務(wù)院有關(guān)文件規(guī)定的發(fā)債條件，以及國家發(fā)展改革委下達規(guī)模通知的要求，對企業(yè)債券發(fā)行方案申請材料進行審核，提出反饋意見，通知發(fā)行人及主承銷商補充和修改申報材料;

4、發(fā)行人及主承銷商根據(jù)國家發(fā)改委提出的反饋意見，對企業(yè)債券發(fā)行方案及申報材料進行修改和調(diào)整，并出具文件進行說明。

5、國家發(fā)展改革委員會分別會簽中國人民銀行、中國證監(jiān)會后，印發(fā)企業(yè)債券發(fā)行批準(zhǔn)文件，并抄送各營業(yè)網(wǎng)點所在地省級發(fā)展改革部門等有關(guān)單位。中央直接管理的企業(yè)由國家發(fā)展改革委員會批復(fù);其他企業(yè)由國家發(fā)改委批復(fù)給省級發(fā)展改革部門或國務(wù)院行業(yè)主管部門后，再由省級發(fā)展改革部門或國務(wù)院行業(yè)主管部門批復(fù)給企業(yè)。企業(yè)債券必須在批準(zhǔn)文件印發(fā)之日起兩個月內(nèi)開始發(fā)行。

6、承銷。

7、債券登記和上市。

三、發(fā)行債券融資的利弊

凡是在中華人民共和國境內(nèi)注冊登記的具有法人資格的企業(yè)均可申請發(fā)行企業(yè)債券，中小企業(yè)還可以集合發(fā)行企業(yè)債券。如果按照《公司法》發(fā)行公司債券的，股份有限公司的凈資產(chǎn)不低于人民幣3000萬元，有限責(zé)任公司的凈資產(chǎn)不低于人民幣6000萬元。因此，公司債券和企業(yè)債券也不算很高，其程序比上市還要簡單。但是，無論是發(fā)行企業(yè)債券，還是發(fā)行公司債券，企業(yè)都必須符合連續(xù)3年盈利的條件。

企業(yè)申請發(fā)行融資券的條件則相對簡單：具有穩(wěn)定的償債資金來源，最近一個會計年度盈利;流動性良好，具有較強的到期償債能力;不要求連續(xù)三年盈利，對公司的凈資產(chǎn)也沒有要求。短期融資券的優(yōu)勢，主要有

1.融資成本低

發(fā)行短期融資券的成本主要由以下幾個部分組成：

(1)支付給投資者的利息，通過發(fā)行利率來反映。短期融資券的發(fā)行利率主要受到央行票據(jù)利率、市場供應(yīng)量、主承銷商議價能力、企業(yè)信用級別水平、規(guī)模大小、從事行業(yè)、所有制性質(zhì)、是否為上市公司等因素影響，它將隨市場變化而變動。

(2)中介機構(gòu)費用。中介機構(gòu)費用包括承銷費、律師費、會計師費用;承銷費是支付給承銷商的手續(xù)費，央行規(guī)定承銷費率不得低于發(fā)行金額的0.4%;律師及會計師為出具相關(guān)法律意見書和財務(wù)報告承諾書應(yīng)支付的服務(wù)費;評級費用是指評級公司為企業(yè)出具滿足央行要求的評級報告需要支付的服務(wù)費用。

(3)發(fā)行登記費、兌付費。發(fā)行登記費為發(fā)行金額的0.06%-0.07%(30億元以上部分0.06%，30億元以上部分0.07%)，兌付費為發(fā)行金額的0.05%。在2005年6月以前已發(fā)行的170期短期融資券中，一年期發(fā)行利率最高為3.69%，最低為2.92%，加上中介機構(gòu)費用，終合成本率約在3.4%??3.7%間，比同期銀行貸款利率(5.58%)低近兩個百分點，其成本優(yōu)勢險而易見。

2.融資便利快捷

短期融資券一是降低了企業(yè)直接融資的準(zhǔn)入門檻，主要強調(diào)有穩(wěn)定的現(xiàn)金流和企業(yè)最近一年須盈利，不需要擔(dān)保，沒有盈利水平和凈資產(chǎn)收益率方面的要求;二是采用備案制使得發(fā)行程序及申請手續(xù)相對簡單，準(zhǔn)備時間短、企業(yè)工作量小;三是審批難度小、發(fā)行快速，企業(yè)只要找到愿意承銷的中介機構(gòu)、愿意購買的投資者，就可以向央行提出申請;而央行對業(yè)績優(yōu)良、信譽度好的大型企業(yè)發(fā)行短期融資券持鼓勵態(tài)度。從花費的時間來說，由于備案的材料相對簡單，一般在兩個月內(nèi)即可完成，而央行一般20日內(nèi)將完成對材料的審查并發(fā)出備案通知，完成一個完整的發(fā)行過程約花費3個月時間。

3.一次籌集資金數(shù)額大

央行規(guī)定，短期融資券的一次申請額度可按不超過企業(yè)凈資產(chǎn)40%的比例申請。據(jù)統(tǒng)計，至2006年5月止，在已經(jīng)發(fā)行短期融資券的132家企業(yè)中，一次性融資最低2億元，最高的達到200億元，平均約20億元。

4.品種豐富且實行備案余額管理，可為企業(yè)提供穩(wěn)定現(xiàn)金

短期融資券包括3個月、6個月、9個月、1年期等多個品種，且央行采用備案制，實行余額管理，企業(yè)可一次申請余額，分次發(fā)行，在核定總額度后，企業(yè)只需在每期融資券發(fā)行前5個工作日，將當(dāng)期融資券的相關(guān)發(fā)行材料報央行備案即可發(fā)行。企業(yè)可自主選擇發(fā)行品種，并可滾動發(fā)行，既可保證企業(yè)資金使用需要，又可緩解還款壓力。

5.能提高企業(yè)的信譽，提升企業(yè)形象

由于短期融資券是一種無擔(dān)保票據(jù)，企業(yè)能成功發(fā)行短期融資券，表示企業(yè)投資者對企業(yè)信用的認(rèn)同，這將有利于增強企業(yè)信譽度和在資本市場上的知名度，有利于以后企業(yè)再融資。和所有的債券融資一樣，發(fā)行債券是需要還本付息的。

一、擅自發(fā)行股票債券罪的犯罪事實認(rèn)定

1、為設(shè)立公司而首次發(fā)行股份，可以有兩種方式：第一種是發(fā)起設(shè)立，即由發(fā)起人認(rèn)購公司應(yīng)發(fā)行的全部股份；第二種是募集設(shè)立，即由發(fā)起人認(rèn)購公司應(yīng)發(fā)行股份的一部分，其余部分向社會公開募集。

2、發(fā)行新股。即股份有限公司為擴大經(jīng)營規(guī)模、擴大資本總量而進行的發(fā)行股票、籌集資本的行為。

3、所謂公司債券是指公司依照法定程序發(fā)行的，約定在一定期限內(nèi)還本付息的有價證券。根據(jù)公司法的規(guī)定，股份有限公司、國有獨資公司和兩個以上的國有企業(yè)或者其他兩個以上的國有投資主體投資設(shè)立的有限責(zé)任公司，為籌集生產(chǎn)經(jīng)營資金，可以發(fā)行公司債券。

4、所謂企業(yè)債券，是指企業(yè)依照法定程序發(fā)行、約定在一定期限內(nèi)還本付息約有價證券。根據(jù)《企業(yè)債券管理條例》之規(guī)定，企業(yè)發(fā)行企業(yè)債券必須符合以下條件：

(1)企業(yè)規(guī)模達到國家規(guī)定的要求；

(2)企業(yè)財務(wù)會計制度符合國家規(guī)定；

(3)具有償債能力；

(4)企業(yè)經(jīng)濟效益良好，發(fā)行企業(yè)債券前連續(xù)三年盈利；

(5)所籌資金用途符合國家產(chǎn)業(yè)政策。