【央行：加快建設(shè)現(xiàn)代中央銀行制度 持續(xù)推進(jìn)重點(diǎn)風(fēng)險(xiǎn)處置工作】4月10日，人民銀行召開學(xué)習(xí)貫徹習(xí)近平新時(shí)代中國(guó)特色社會(huì)主義思想主題教育動(dòng)員部署會(huì)議。人民銀行黨委書記、主題教育領(lǐng)導(dǎo)小組組長(zhǎng)郭樹清強(qiáng)調(diào)，要結(jié)合各地區(qū)各單位實(shí)際，切實(shí)把理論學(xué)習(xí)、調(diào)查研究、推動(dòng)發(fā)展、檢視整改貫通起來，有機(jī)融合、一體推進(jìn)，加快建設(shè)現(xiàn)代中央銀行制度，強(qiáng)化金融穩(wěn)定保障體系，持續(xù)推進(jìn)重點(diǎn)風(fēng)險(xiǎn)處置工作，提前防范外部風(fēng)險(xiǎn)溢出。

【央行“1號(hào)令”重磅發(fā)布！金控公司關(guān)聯(lián)交易新規(guī)正式落地 明確主體責(zé)任 設(shè)置過渡期】《辦法》界定了金融控股公司關(guān)聯(lián)方以及金融控股集團(tuán)的關(guān)聯(lián)交易類型，明確禁止性行為，要求其設(shè)置關(guān)聯(lián)交易限額。央行指出，發(fā)布實(shí)施《辦法》，有助于推動(dòng)金融控股集團(tuán)提升關(guān)聯(lián)交易管理水平，防范利益輸送、風(fēng)險(xiǎn)傳染和監(jiān)管套利，健全宏觀審慎政策框架。（券商中國(guó)）

央行2022年第三季度中國(guó)貨幣政策執(zhí)行報(bào)告，不斷深化金融改革，加快推進(jìn)金融市場(chǎng)制度建設(shè)。加快構(gòu)建多層次債券市場(chǎng)體系，繼續(xù)擴(kuò)大金融債券余額管理和宏觀審慎管理試點(diǎn)，推動(dòng)柜臺(tái)債券業(yè)務(wù)發(fā)展，為中小金融機(jī)構(gòu)提供多元化的債券投資交易、托管結(jié)算等渠道，提升債券市場(chǎng)流動(dòng)性。進(jìn)一步完善債券承銷和做市機(jī)制，增強(qiáng)一二級(jí)市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)，提升債券定價(jià)的有效性及傳導(dǎo)功能。堅(jiān)持市場(chǎng)化、法治化原則，繼續(xù)貫徹“零容忍”理念，加大對(duì)債券市場(chǎng)違法違規(guī)行為的查處力度。堅(jiān)定不移推動(dòng)債券市場(chǎng)對(duì)外開放。

10月20日?qǐng)?bào)道，一位知情人士透露，英國(guó)財(cái)政部本財(cái)年將向英國(guó)央行劃撥逾110億英鎊，旨在彌補(bǔ)因債券購(gòu)買行動(dòng)而蒙受的預(yù)期損失。財(cái)政部在周二發(fā)布的最新“中央政府供應(yīng)預(yù)估”報(bào)告中公布了有關(guān)資金劃撥的詳細(xì)內(nèi)容。這筆111.75億英鎊的款項(xiàng)被列在“對(duì)金融機(jī)構(gòu)的援助-支付予英國(guó)央行”項(xiàng)下。英國(guó)議會(huì)下周一將對(duì)聲明內(nèi)容進(jìn)行討論。

英國(guó)央行將于下月開始出售通過量化寬松計(jì)劃購(gòu)買的債券。財(cái)政部發(fā)言人表示，“新財(cái)政大臣仍然非常致力于保持央行獨(dú)立性并對(duì)此充滿信心”。

英國(guó)央行購(gòu)債行動(dòng)的損失由財(cái)政部負(fù)責(zé)，因此相關(guān)損失最終將由納稅人承擔(dān)。據(jù)彭博計(jì)算，英國(guó)央行的全年損失最早可能在明年突破200億英鎊。

央行金融研究所所長(zhǎng)周誠(chéng)君表示，如果在全球范圍內(nèi)對(duì)綠色可持續(xù)發(fā)展的信息披露，能夠形成類似會(huì)計(jì)和財(cái)務(wù)準(zhǔn)則那樣的共同語(yǔ)言、統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)、嚴(yán)格規(guī)范格式，對(duì)國(guó)際企業(yè)更好地在全球范圍內(nèi)開展活動(dòng)、對(duì)各國(guó)更好地推動(dòng)綠色轉(zhuǎn)型都將特別有利。他建議，順應(yīng)當(dāng)前中國(guó)綠色轉(zhuǎn)型和綠色金融改革發(fā)展的良好趨勢(shì)，應(yīng)加快推動(dòng)在國(guó)內(nèi)形成關(guān)于綠色可持續(xù)發(fā)展的信息披露標(biāo)準(zhǔn)。（中證報(bào)）

近日，第一財(cái)經(jīng)記者獲悉，央行、銀保監(jiān)會(huì)聯(lián)合對(duì)金融機(jī)構(gòu)發(fā)布《關(guān)于做好重點(diǎn)房地產(chǎn)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)處置項(xiàng)目并購(gòu)金融服務(wù)的通知》（下稱《通知》），要求銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)要按照依法合規(guī)、風(fēng)險(xiǎn)可控、商業(yè)可持續(xù)的原則，穩(wěn)妥有序開展房地產(chǎn)項(xiàng)目并購(gòu)貸款業(yè)務(wù)，重點(diǎn)支持優(yōu)質(zhì)房地產(chǎn)企業(yè)并購(gòu)出現(xiàn)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的房地產(chǎn)企業(yè)優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目。

與此同時(shí)，兩場(chǎng)相關(guān)的座談會(huì)也相繼召開，鼓勵(lì)優(yōu)質(zhì)民營(yíng)房地產(chǎn)企業(yè)以及國(guó)有房地產(chǎn)企業(yè)，并購(gòu)出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)的大型房地產(chǎn)企業(yè)的優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目，支持銀行滿足房地產(chǎn)企業(yè)合理融資需求，對(duì)出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)的大型房地產(chǎn)企業(yè)，不盲目抽貸斷貸，打消房企和金融機(jī)構(gòu)的一些疑慮，促進(jìn)房地產(chǎn)行業(yè)平穩(wěn)健康發(fā)展和良性循環(huán)。

隨著房地產(chǎn)項(xiàng)目并購(gòu)融資環(huán)境逐步回暖，預(yù)計(jì)接下來房地產(chǎn)行業(yè)將會(huì)迎來一波項(xiàng)目并購(gòu)潮。

重點(diǎn)支持收購(gòu)出險(xiǎn)房企優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目

市場(chǎng)分析認(rèn)為，在當(dāng)下的房地產(chǎn)行業(yè)，并購(gòu)也許是速效藥，是激活企業(yè)和盤活資產(chǎn)的重要途徑。但值得注意的是，與此前幾輪房地產(chǎn)行業(yè)并購(gòu)重組交易標(biāo)的多以股權(quán)為主有所不同，《通知》此次明確，重點(diǎn)支持優(yōu)質(zhì)房地產(chǎn)企業(yè)兼并收購(gòu)出險(xiǎn)和困難房地產(chǎn)企業(yè)的優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目，而非企業(yè)本身。

《通知》內(nèi)容主要涉及六個(gè)方面，一是明確銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)要按照依法合規(guī)、風(fēng)險(xiǎn)可控、商業(yè)可持續(xù)的原則，穩(wěn)妥有序開展房地產(chǎn)項(xiàng)目并購(gòu)貸款業(yè)務(wù)，重點(diǎn)支持優(yōu)質(zhì)房地產(chǎn)企業(yè)兼并收購(gòu)流動(dòng)性困難房地產(chǎn)企業(yè)的優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目。

“過去，房地產(chǎn)企業(yè)也會(huì)出現(xiàn)一些經(jīng)營(yíng)困難，每年都有大量中小房企倒閉，但這些房企的退出并不會(huì)對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生影響，其中一個(gè)重要的風(fēng)險(xiǎn)化解手段就是并購(gòu)，由別的大型企業(yè)收購(gòu)或者把項(xiàng)目買去。目前，一些相對(duì)來說比較大的房地產(chǎn)企業(yè)出現(xiàn)了風(fēng)險(xiǎn)事件，做好相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)化解工作，并購(gòu)也是一個(gè)很重要的手段?！钡谝回?cái)經(jīng)從接近監(jiān)管人士處了解到，此次《通知》兼并收購(gòu)的主體要自身?xiàng)l件較好，否則也會(huì)拖累參與并購(gòu)的房地產(chǎn)企業(yè)自身。

《通知》也在加大債券融資支持力度方面明確了導(dǎo)向，即支持優(yōu)質(zhì)房地產(chǎn)企業(yè)在銀行間市場(chǎng)注冊(cè)發(fā)行債務(wù)融資工具，募集資金用于重點(diǎn)房地產(chǎn)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)處置項(xiàng)目的兼并收購(gòu)。一方面，人民銀行鼓勵(lì)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)積極為并購(gòu)企業(yè)發(fā)行債務(wù)融資工具提供服務(wù)，提高發(fā)行效率；另一方面，也鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)投資并購(gòu)債券和并購(gòu)票據(jù)等債務(wù)融資工具。

此外，《通知》提出，要積極提供并購(gòu)的融資顧問服務(wù)。鼓勵(lì)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)發(fā)揮客戶和網(wǎng)絡(luò)渠道優(yōu)勢(shì)，整合信貸、投行、金融市場(chǎng)的業(yè)務(wù)資源，提供融資顧問服務(wù)。同時(shí)，加強(qiáng)與證券公司、會(huì)計(jì)師事務(wù)所等第三方機(jī)構(gòu)的合作，匹配并購(gòu)雙方需求，提高并購(gòu)成功率。

在提高并購(gòu)服務(wù)效率方面，《通知》要求，加快重點(diǎn)房地產(chǎn)企業(yè)項(xiàng)目并購(gòu)貸款的審批流程，提升全流程服務(wù)效率。對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)可控的項(xiàng)目，可以提前啟動(dòng)盡職調(diào)查和信貸審查。推動(dòng)地方政府優(yōu)化被收購(gòu)房地產(chǎn)項(xiàng)目預(yù)售資金管理，加快權(quán)證辦理等支持措施，為并購(gòu)融資營(yíng)造良好環(huán)境。

《通知》強(qiáng)調(diào)，銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)要按照穿透原則評(píng)估項(xiàng)目的合規(guī)性。不能只看項(xiàng)目的表面，還要穿透到底層，查看該項(xiàng)目是否合規(guī)，同時(shí)要嚴(yán)格遵守房地產(chǎn)開發(fā)貸款的監(jiān)管要求，加強(qiáng)并購(gòu)貸款的風(fēng)險(xiǎn)控制和貸后管理，做好資金用途的監(jiān)控。

另外，《通知》明確，要建立報(bào)告制度和宣傳機(jī)制。銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)要建立重點(diǎn)房地產(chǎn)企業(yè)項(xiàng)目并購(gòu)貸款的報(bào)告制度，按月向人民銀行和銀保監(jiān)會(huì)報(bào)告其開展并購(gòu)金融服務(wù)的情況、存在的問題和建議，積極配合并購(gòu)雙方披露項(xiàng)目并購(gòu)和金融支持的信息。

融資環(huán)境回暖促行業(yè)良性循環(huán)

第一記者從業(yè)內(nèi)了解到，前一段時(shí)間由于市場(chǎng)形勢(shì)變化，房地產(chǎn)行業(yè)面臨一定的流動(dòng)性短缺?；诖?，一些房企擔(dān)心對(duì)經(jīng)營(yíng)困難的房企承債式收并購(gòu)，可能會(huì)影響收并購(gòu)方自身的負(fù)債指標(biāo)。

融資環(huán)境改善是房企開展項(xiàng)目并購(gòu)的直接動(dòng)力源。四季度以來，金融部門多次發(fā)聲“滿足合理的住房信貸需求”、“促進(jìn)房地產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展和良性循環(huán)”。商業(yè)銀行個(gè)人按揭貸款、開發(fā)貸款投放速度相應(yīng)加快，涉房貸款融資環(huán)境正在改善。

第一財(cái)經(jīng)記者獲悉，近期兩場(chǎng)關(guān)于房地產(chǎn)融資的重要會(huì)議相繼召開，向市場(chǎng)傳遞金融部門維護(hù)房地產(chǎn)行業(yè)“良性循環(huán)”的信號(hào)。

近日，央行、國(guó)資委召開房地產(chǎn)企業(yè)座談會(huì)，參會(huì)機(jī)構(gòu)主要為優(yōu)質(zhì)的大型民營(yíng)房地產(chǎn)企業(yè)以及國(guó)有房地產(chǎn)企業(yè)，鼓勵(lì)優(yōu)質(zhì)企業(yè)按照市場(chǎng)化原則并購(gòu)出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)的大型房地產(chǎn)企業(yè)的優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目。

此外，央行、銀保監(jiān)會(huì)也于近期召集部分銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行座談，希望銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)能夠積極推進(jìn)并提供并購(gòu)貸款，對(duì)出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)的大型房地產(chǎn)企業(yè)不要盲目抽貸斷貸。

實(shí)際上，這并非金融監(jiān)管部門針對(duì)房企并購(gòu)貸款的首次發(fā)聲。早在12月3日，銀保監(jiān)會(huì)有關(guān)負(fù)責(zé)人答記者問中已指出，現(xiàn)階段，要根據(jù)各地不同情況，重點(diǎn)滿足首套房、改善性住房按揭需求，合理發(fā)放房地產(chǎn)開發(fā)貸款、并購(gòu)貸款，加大保障性租賃住房支持力度，促進(jìn)房地產(chǎn)行業(yè)和市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展。

中國(guó)銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)于12月10日舉行房地產(chǎn)企業(yè)代表座談會(huì)指出，將優(yōu)先支持符合房地產(chǎn)調(diào)控政策的企業(yè)注冊(cè)債務(wù)融資工具用于并購(gòu)項(xiàng)目或已售在建項(xiàng)目建設(shè)。

紅塔證券研究所所長(zhǎng)、首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李奇霖分析，過去幾年整個(gè)房企資金鏈條高度依賴房地產(chǎn)預(yù)售產(chǎn)生的現(xiàn)金流，這是維持規(guī)模擴(kuò)張、存量債務(wù)償還的重要基礎(chǔ)和前提條件，但這一模式在2021年房地產(chǎn)調(diào)控下發(fā)生了一些變化，一是“三道紅線”收緊了房企杠桿擴(kuò)張上限，二是房?jī)r(jià)上漲預(yù)期不再，三是信用風(fēng)險(xiǎn)壓力加大，購(gòu)房者和房企之間信任關(guān)系被打破，這讓預(yù)售回款難度進(jìn)一步加劇。于是，整個(gè)房地產(chǎn)業(yè)鏈條在一定程度上陷入一種“惡性循環(huán)”。

李奇霖認(rèn)為，把房地產(chǎn)行業(yè)的“惡性循環(huán)”變成“良性循環(huán)”，其中一個(gè)辦法就是對(duì)于有出清壓力的房企，鼓勵(lì)龍頭優(yōu)質(zhì)房企去收購(gòu)低價(jià)拋售的資產(chǎn)，這些龍頭優(yōu)質(zhì)房企本身可以從金融機(jī)構(gòu)獲得穩(wěn)健溢價(jià)，融資成本低，這都有助于促進(jìn)行業(yè)良性循環(huán)和風(fēng)險(xiǎn)市場(chǎng)化出清。

近日，人民銀行、銀保監(jiān)會(huì)分別召開黨委(擴(kuò)大)會(huì)議，傳達(dá)學(xué)習(xí)中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議精神，研究部署貫徹落實(shí)工作。

人民銀行會(huì)議內(nèi)容包括：做好跨周期和逆周期政策設(shè)計(jì)，提高貨幣政策的前瞻性針對(duì)性；金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)；碳減排支持工具；金融科技依法規(guī)范發(fā)展，加強(qiáng)反壟斷和反不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)；穩(wěn)妥實(shí)施好房地產(chǎn)金融審慎管理制度，因城施策促進(jìn)房地產(chǎn)業(yè)良性循環(huán)和健康發(fā)展等。

銀保監(jiān)會(huì)會(huì)議內(nèi)容包括：積極推出有利于經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定的金融監(jiān)管政策；持續(xù)深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革；加強(qiáng)監(jiān)管能力建設(shè)等。

央行：穩(wěn)妥實(shí)施好房地產(chǎn)金融審慎管理制度

12月13日，人民銀行黨委召開擴(kuò)大會(huì)議，傳達(dá)學(xué)習(xí)中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議精神，研究部署貫徹落實(shí)工作。

會(huì)議認(rèn)為，這次中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議是在我國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展重要?dú)v史時(shí)刻召開的一次十分重要的會(huì)議。會(huì)議充分肯定了今年經(jīng)濟(jì)工作取得的成績(jī)，客觀分析了當(dāng)前國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，深刻闡述了需要正確認(rèn)識(shí)和把握的新的重大理論和實(shí)踐問題，明確提出了明年經(jīng)濟(jì)工作的總體要求、政策取向和重點(diǎn)任務(wù)，對(duì)于認(rèn)清形勢(shì)、明確方向，推動(dòng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展，具有十分重大的指導(dǎo)意義。

會(huì)議指出，做好明年的金融工作，全面深化金融改革開放，堅(jiān)持創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展，推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展，堅(jiān)持以供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革為主線，認(rèn)真履行國(guó)務(wù)院金融委辦公室職責(zé)，繼續(xù)做好“六穩(wěn)”、“六?！惫ぷ鳎瑸榉€(wěn)定宏觀經(jīng)濟(jì)大盤、保持經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間營(yíng)造適宜的貨幣金融環(huán)境。

會(huì)議強(qiáng)調(diào)，明年要著重抓好以下工作任務(wù)：

一是穩(wěn)健的貨幣政策要靈活適度，保持流動(dòng)性合理充裕。做好跨周期和逆周期政策設(shè)計(jì)，提高貨幣政策的前瞻性針對(duì)性。持續(xù)釋放貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率改革潛力，促進(jìn)企業(yè)綜合融資成本穩(wěn)中有降。增強(qiáng)人民幣匯率彈性，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。

二是持續(xù)改進(jìn)金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)質(zhì)效。加強(qiáng)政策協(xié)調(diào)聯(lián)動(dòng)，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大重點(diǎn)領(lǐng)域的支持，推動(dòng)國(guó)民經(jīng)濟(jì)暢通循環(huán)。多措并舉，促進(jìn)中小微企業(yè)融資增量、擴(kuò)面、降價(jià)。遵循市場(chǎng)化、法治化、國(guó)際化原則，用好碳減排支持工具和支持煤炭清潔高效利用專項(xiàng)再貸款，支持碳減排重點(diǎn)領(lǐng)域的發(fā)展。做好國(guó)家重大區(qū)域發(fā)展戰(zhàn)略的金融支持工作。進(jìn)一步提升金融服務(wù)鄉(xiāng)村振興能力和水平。

三是堅(jiān)持防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)。鞏固拓展防范化解重大金融風(fēng)險(xiǎn)攻堅(jiān)戰(zhàn)成果，守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)底線。進(jìn)一步健全宏觀審慎政策框架。支持金融科技依法規(guī)范發(fā)展，加強(qiáng)反壟斷和反不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)，以公正監(jiān)管保障公平競(jìng)爭(zhēng)，激發(fā)各類市場(chǎng)主體活力。

四是深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革。深化農(nóng)信社改革和債券市場(chǎng)改革。加強(qiáng)金融基礎(chǔ)設(shè)施統(tǒng)籌監(jiān)管。穩(wěn)妥有序推進(jìn)數(shù)字人民幣研發(fā)。持續(xù)深化國(guó)際金融合作，推動(dòng)金融業(yè)有序擴(kuò)大開放。堅(jiān)持房子是用來住的、不是用來炒的定位，穩(wěn)妥實(shí)施好房地產(chǎn)金融審慎管理制度，加快完善住房租賃金融政策體系，因城施策促進(jìn)房地產(chǎn)業(yè)良性循環(huán)和健康發(fā)展。

銀保監(jiān)會(huì)：積極推出有利于經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定的金融監(jiān)管政策

12月10日，銀保監(jiān)會(huì)黨委書記、主席郭樹清主持召開黨委(擴(kuò)大)會(huì)議，傳達(dá)學(xué)習(xí)中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議精神，結(jié)合銀行業(yè)保險(xiǎn)業(yè)監(jiān)管工作實(shí)際，研究部署貫徹落實(shí)措施。

會(huì)議要求，堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)工作總基調(diào)，完整、準(zhǔn)確、全面貫徹新發(fā)展理念，加快構(gòu)建新發(fā)展格局，切實(shí)擔(dān)負(fù)起穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟(jì)的責(zé)任，持續(xù)提升金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)質(zhì)效，堅(jiān)決守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)底線，深入推進(jìn)銀行業(yè)保險(xiǎn)業(yè)改革開放，按照穩(wěn)字當(dāng)頭的要求，著力穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟(jì)大盤，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間，以優(yōu)異成績(jī)迎接黨的二十大勝利召開。

一是全力支持經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。積極推出有利于經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定的金融監(jiān)管政策。聚焦擴(kuò)大內(nèi)需戰(zhàn)略，精準(zhǔn)支持“十四五”重大項(xiàng)目建設(shè)和國(guó)家發(fā)展戰(zhàn)略實(shí)施，滿足基礎(chǔ)設(shè)施適度超前投資的資金需求。推動(dòng)銀行保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)支持科技自立自強(qiáng)。指導(dǎo)加大制造業(yè)中長(zhǎng)期貸款投放力度。引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)做好“六穩(wěn)”“六保”工作，加大對(duì)小微企業(yè)、科技創(chuàng)新、綠色發(fā)展的支持力度。加強(qiáng)對(duì)“專精特新”企業(yè)金融支持，促進(jìn)中小微企業(yè)融資增量、擴(kuò)面、降價(jià)，優(yōu)化民營(yíng)經(jīng)濟(jì)金融服務(wù)，繼續(xù)引導(dǎo)金融系統(tǒng)向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)讓利。完善綠色金融政策體系，推動(dòng)綠色低碳轉(zhuǎn)型，支持能源保供穩(wěn)價(jià)。加強(qiáng)對(duì)鄉(xiāng)村振興的金融支持，促進(jìn)共同富裕。持續(xù)加強(qiáng)金融消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)。全力做好冬奧會(huì)、冬殘奧會(huì)金融服務(wù)保障。

二是持之以恒防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)。繼續(xù)按照穩(wěn)定大局、統(tǒng)籌協(xié)調(diào)、分類施策、精準(zhǔn)拆彈的方針，積極防控重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)。完善金融風(fēng)險(xiǎn)處置機(jī)制，強(qiáng)化金融監(jiān)管責(zé)任，推動(dòng)落實(shí)地方黨委政府責(zé)任，壓實(shí)機(jī)構(gòu)責(zé)任和股東責(zé)任。強(qiáng)化股東資質(zhì)審查，嚴(yán)格規(guī)范大股東行為，加大對(duì)違法違規(guī)股東懲戒和公開披露力度。堅(jiān)持“一企一策”“一地一策”處置高風(fēng)險(xiǎn)地方中小金融機(jī)構(gòu)，將風(fēng)險(xiǎn)處置與深化改革、推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展結(jié)合起來。堅(jiān)持房子是用來住的、不是用來炒的定位，持續(xù)完善穩(wěn)地價(jià)、穩(wěn)房?jī)r(jià)、穩(wěn)預(yù)期的房地產(chǎn)長(zhǎng)效機(jī)制，加大對(duì)長(zhǎng)租房市場(chǎng)、保障性住房建設(shè)金融支持力度，促進(jìn)房地產(chǎn)業(yè)良性循環(huán)和健康發(fā)展。配合做好地方政府隱性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范化解。嚴(yán)防高風(fēng)險(xiǎn)影子銀行死灰復(fù)燃。穩(wěn)妥處置大型實(shí)體企業(yè)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。嚴(yán)厲打擊違法違規(guī)金融活動(dòng)。依法規(guī)范和監(jiān)管互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)金融業(yè)務(wù)，防止資本在金融領(lǐng)域野蠻生長(zhǎng)。

三是持續(xù)深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革。持續(xù)推動(dòng)完善銀行保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)公司治理。支持各地“一省一策”加快省聯(lián)社改革，推進(jìn)政策性銀行分類分賬改革，規(guī)范大型銀行綜合化經(jīng)營(yíng)，建立理財(cái)公司與母公司風(fēng)險(xiǎn)隔離機(jī)制，督促信托業(yè)回歸職能定位，強(qiáng)化資產(chǎn)管理公司不良資產(chǎn)處置的核心功能。持續(xù)增強(qiáng)保險(xiǎn)保障功能，規(guī)范發(fā)展第三支柱養(yǎng)老保險(xiǎn)，鞏固車險(xiǎn)改革成果，推動(dòng)巨災(zāi)保險(xiǎn)試點(diǎn)和立法進(jìn)度。加快推動(dòng)商業(yè)健康保險(xiǎn)發(fā)展，切實(shí)滿足基本醫(yī)療保障以外的保障需求。推動(dòng)金融業(yè)制度型開放，提升金融服務(wù)共建“一帶一路”水平。

四是進(jìn)一步加強(qiáng)監(jiān)管能力建設(shè)。完善風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)預(yù)警體系，提高發(fā)現(xiàn)問題和處置風(fēng)險(xiǎn)的能力。遵循憲法宗旨和立法精神，加強(qiáng)金融法治建設(shè)，強(qiáng)化監(jiān)管執(zhí)法，全面提高金融違法違規(guī)成本。優(yōu)化監(jiān)管資源保障。夯實(shí)監(jiān)管數(shù)據(jù)基礎(chǔ)，深入推進(jìn)監(jiān)管大數(shù)據(jù)平臺(tái)建設(shè)，提高監(jiān)管數(shù)字化智能化水平。

五是推動(dòng)全面從嚴(yán)治黨向縱深發(fā)展。運(yùn)用好黨史學(xué)習(xí)教育成果。認(rèn)真落實(shí)全面從嚴(yán)治黨主體責(zé)任，健全完善主體責(zé)任和監(jiān)督責(zé)任貫通協(xié)同機(jī)制，持續(xù)推動(dòng)系統(tǒng)黨的建設(shè)高質(zhì)量發(fā)展。堅(jiān)決查處金融風(fēng)險(xiǎn)背后的腐敗問題，一體推進(jìn)懲治金融腐敗和防控金融風(fēng)險(xiǎn)。將強(qiáng)化金融監(jiān)管與加強(qiáng)權(quán)力監(jiān)督結(jié)合起來，規(guī)范監(jiān)管權(quán)力運(yùn)行。加強(qiáng)金融監(jiān)管干部隊(duì)伍建設(shè)，加強(qiáng)調(diào)查研究，堅(jiān)持“三嚴(yán)三實(shí)”，全力打造忠誠(chéng)干凈擔(dān)當(dāng)?shù)谋O(jiān)管鐵軍。從講政治的高度堅(jiān)決抓好中央巡視反饋意見整改工作，舉一反三、堵塞漏洞、完善制度，全面加強(qiáng)銀行保險(xiǎn)監(jiān)管，有力促進(jìn)銀行業(yè)保險(xiǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。運(yùn)用好黨史學(xué)習(xí)教育成果。認(rèn)真落實(shí)全面從嚴(yán)治黨主體責(zé)任，健全完善主體責(zé)任和監(jiān)督責(zé)任貫通協(xié)同機(jī)制，持續(xù)推動(dòng)系統(tǒng)黨的建設(shè)高質(zhì)量發(fā)展。堅(jiān)決查處金融風(fēng)險(xiǎn)背后的腐敗問題，一體推進(jìn)懲治金融腐敗和防控金融風(fēng)險(xiǎn)。將強(qiáng)化金融監(jiān)管與加強(qiáng)權(quán)力監(jiān)督結(jié)合起來，規(guī)范監(jiān)管權(quán)力運(yùn)行。加強(qiáng)金融監(jiān)管干部隊(duì)伍建設(shè)，加強(qiáng)調(diào)查研究，堅(jiān)持“三嚴(yán)三實(shí)”，全力打造忠誠(chéng)干凈擔(dān)當(dāng)?shù)谋O(jiān)管鐵軍。從講政治的高度堅(jiān)決抓好中央巡視反饋意見整改工作，舉一反三、堵塞漏洞、完善制度，全面加強(qiáng)銀行保險(xiǎn)監(jiān)管，有力促進(jìn)銀行業(yè)保險(xiǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。

在全面降準(zhǔn)消息公布后，市場(chǎng)又迎來“定向降息”。中國(guó)人民銀行再貸款、再貼現(xiàn)利率表顯示，自12月7日起，下調(diào)支農(nóng)、支小再貸款3個(gè)月、6個(gè)月、1年期利率0.25個(gè)百分點(diǎn)，分別至1.70%、1.90%、2.00%。

專家表示，下調(diào)支農(nóng)、支小再貸款利率，有助于降低“三農(nóng)”和小微企業(yè)貸款利率，更好地發(fā)揮貨幣政策“精準(zhǔn)滴灌”和“直達(dá)實(shí)體”的作用。

精準(zhǔn)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)

人民銀行今年首次下調(diào)支農(nóng)、支小再貸款利率，去年曾兩度下調(diào)支農(nóng)、支小再貸款利率。

光大銀行金融市場(chǎng)部分析師周茂華表示，去年人民銀行使用結(jié)構(gòu)性工具“組合拳”的效果較理想，有效提升了政策傳導(dǎo)效率。同時(shí)，有力地穩(wěn)定了市場(chǎng)主體信心，促進(jìn)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)穩(wěn)步恢復(fù)。

對(duì)此次人民銀行下調(diào)支農(nóng)、支小再貸款利率，市場(chǎng)人士認(rèn)為，這是要在保持總量適度的前提下，更多倚重結(jié)構(gòu)性工具，精準(zhǔn)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

周茂華表示，人民銀行通過“定向降息”支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)薄弱環(huán)節(jié)，降低小微企業(yè)、“三農(nóng)”綜合融資成本，激發(fā)微觀市場(chǎng)主體活力，有助于穩(wěn)定就業(yè)、促進(jìn)內(nèi)需加快恢復(fù)。此外，結(jié)構(gòu)性工具有助于提升政策精準(zhǔn)質(zhì)效，更好平衡穩(wěn)增長(zhǎng)與防風(fēng)險(xiǎn)。

“繼公布全面降準(zhǔn)消息后，7日人民銀行又下調(diào)支農(nóng)、支小再貸款利率0.25個(gè)百分點(diǎn)，體現(xiàn)了貨幣政策的針對(duì)性和有效性?！敝袊?guó)民生銀行首席研究員溫彬表示，當(dāng)前，“三農(nóng)”、小微企業(yè)仍是經(jīng)濟(jì)發(fā)展薄弱環(huán)節(jié)，需進(jìn)一步加大金融支持力度。下調(diào)支農(nóng)、支小再貸款利率，有助于降低中小銀行資金成本，進(jìn)而引導(dǎo)中小銀行降低“三農(nóng)”和小微企業(yè)貸款利率，更好地發(fā)揮貨幣政策“精準(zhǔn)滴灌”和“直達(dá)實(shí)體”的作用。

注重結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具運(yùn)用

有市場(chǎng)人士表示，近期市場(chǎng)對(duì)降息的預(yù)期很強(qiáng)，但人民銀行在全面降準(zhǔn)后，隨即下調(diào)支農(nóng)、支小再貸款利率，這意味著在短期內(nèi)政策利率下調(diào)概率變小。

在天風(fēng)證券固定收益首席分析師孫彬彬看來，短期內(nèi)貨幣政策將寬而有度，12月仍難以滿足降息條件。在此前宣布全面降準(zhǔn)時(shí)，人民銀行再次提到“不搞大水漫灌”，說明當(dāng)前貨幣政策基調(diào)沒有發(fā)生顯著變化。

東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青表示，此次全面降準(zhǔn)有望帶動(dòng)貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）下調(diào)，從而在降低貸款利率方面起到代替直接下調(diào)中期借貸便利（MLF）利率的作用，這有助于節(jié)省貨幣政策空間。

市場(chǎng)人士分析，此次下調(diào)支農(nóng)、支小再貸款利率，說明貨幣政策旨在精準(zhǔn)支持“三農(nóng)”和小微企業(yè)，而非“大水漫灌”。

“貨幣政策呵護(hù)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行，但不存在大幅寬松的必要?！敝残磐顿Y首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家兼研究院院長(zhǎng)連平表示，貨幣政策總體上仍“以我為主”，保持流動(dòng)性合理充裕，注重結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具運(yùn)用。后續(xù)人民銀行仍將通過支農(nóng)、支小再貸款再貼現(xiàn)政策，普惠金融政策等結(jié)構(gòu)性工具繼續(xù)擴(kuò)大對(duì)重點(diǎn)領(lǐng)域、重點(diǎn)區(qū)域高質(zhì)量發(fā)展的支持力度。

中國(guó)人民銀行周四晚間宣布，自12月15日起，上調(diào)金融機(jī)構(gòu)外匯存款準(zhǔn)備金率2個(gè)百分點(diǎn)，即外匯存款準(zhǔn)備金率由現(xiàn)行的7%提高到9%。

外匯存款準(zhǔn)備金率是指金融機(jī)構(gòu)交存中國(guó)人民銀行的外匯存款準(zhǔn)備金與其吸收外匯存款的比率。提高外匯存款準(zhǔn)備金率，可以收緊外幣流動(dòng)性，從而在一定程度上達(dá)到抑制人民幣匯率單邊升值預(yù)期的目的。 

這是今年以來央行第二次上調(diào)外匯存款準(zhǔn)備金率。6月15日，央行將金融機(jī)構(gòu)外匯存款準(zhǔn)備金率從5%提高到7%。今年以前，央行很少動(dòng)用外匯存款準(zhǔn)備金率這一政策工具，上一次上調(diào)還是在2007年。

央行上調(diào)外匯存款準(zhǔn)備金率主要還是應(yīng)對(duì)近期人民幣升值過快的情勢(shì)。最近幾個(gè)交易日，人民幣匯率升勢(shì)明顯，連續(xù)突破重要關(guān)口。周四盤中，人民幣對(duì)美元匯率最高升至6.3418，續(xù)創(chuàng)2018年5月中旬來新高，比7月28日低點(diǎn)6.5102升值約2.7%。截至發(fā)稿，人民幣對(duì)美元匯率已回落至6.37附近。

人民幣走強(qiáng)的同時(shí)，美元指數(shù)也不示弱。對(duì)此，分析師表示，下半年以來，我國(guó)出口強(qiáng)勁勢(shì)頭不改，導(dǎo)致貿(mào)易順差不斷擴(kuò)大，令外匯市場(chǎng)美元供給相對(duì)過剩，從而推動(dòng)人民幣匯率走強(qiáng)。

國(guó)家外匯管理局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，1-10月，銀行結(jié)售匯順差1965億美元，比去年同期增長(zhǎng)1.2倍。今年前三季度，衡量結(jié)匯意愿的結(jié)匯率，也就是客戶拿到外匯以后賣給銀行的規(guī)模和客戶涉外外匯收入之比是66.9%，這個(gè)比例比去年同期上升了2個(gè)百分點(diǎn)。

另一方面，人民幣匯率升值過快會(huì)侵蝕外貿(mào)行業(yè)利潤(rùn)，央行在此時(shí)出手亦有穩(wěn)外貿(mào)的考量。央行第三季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告指出，要加強(qiáng)預(yù)期管理，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定；引導(dǎo)企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)樹立“風(fēng)險(xiǎn)中性”理念，指導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)基于實(shí)需原則和風(fēng)險(xiǎn)中性原則積極為中小微企業(yè)提供匯率避險(xiǎn)服務(wù)，降低中小微企業(yè)匯率避險(xiǎn)成本，加強(qiáng)自身外匯業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理，維護(hù)外匯市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展。

12月6日，中國(guó)人民銀行決定于12月15日下調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)，將釋放長(zhǎng)期資金約1.2萬億元。

此次降準(zhǔn)，既有速度，也有力度。12月3日，國(guó)務(wù)院總理李克強(qiáng)在視頻會(huì)見國(guó)際貨幣基金組織總裁格奧爾基耶娃時(shí)表示，將適時(shí)降準(zhǔn)，加大對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)特別是中小微企業(yè)的支持力度。僅間隔一個(gè)周末，降準(zhǔn)迅速落地。降準(zhǔn)將為實(shí)體經(jīng)濟(jì)帶來約1.2萬億元長(zhǎng)期資金，力度不可謂不大。這樣的速度和力度傳遞出我國(guó)作為負(fù)責(zé)任的發(fā)展中大國(guó)保證經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)健康運(yùn)行的決心。

此時(shí)降準(zhǔn)，既有空間，也有必要。近年來，我國(guó)存款準(zhǔn)備金率有所調(diào)降，但仍處于國(guó)際較高水平，仍有一定的降準(zhǔn)空間。此次降準(zhǔn)后，金融機(jī)構(gòu)加權(quán)平均存款準(zhǔn)備金率為8.4%。當(dāng)前國(guó)內(nèi)外形勢(shì)復(fù)雜嚴(yán)峻，我國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨新的下行壓力，要在高基數(shù)上繼續(xù)保持平穩(wěn)運(yùn)行面臨不少挑戰(zhàn)。三季度GDP同比增速跌至4.9%，兩年平均增速為4.9%，均低于市場(chǎng)預(yù)期。近期大宗商品漲勢(shì)受到遏制，電力供應(yīng)緊張有所緩解，11月PMI指數(shù)重回榮枯線以上，顯示經(jīng)濟(jì)景氣度回升，但中小微企業(yè)的復(fù)蘇基礎(chǔ)仍然不穩(wěn)固，需要進(jìn)一步的政策支持。

此時(shí)降準(zhǔn)，正是為了加大對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)特別是中小微企業(yè)的支持力度。一方面，降準(zhǔn)能夠有效增加金融機(jī)構(gòu)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)期穩(wěn)定資金來源，增強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)資金配置能力。另一方面，此次降準(zhǔn)落地后，每年能夠?yàn)榻鹑跈C(jī)構(gòu)降成本150億元，這部分資金也將通過金融機(jī)構(gòu)讓利給企業(yè)，促進(jìn)社會(huì)綜合融資成本進(jìn)一步降低。

降準(zhǔn)在年末落地，有助于穩(wěn)定市場(chǎng)主體預(yù)期，提供增量資金幫助企業(yè)走出困境，進(jìn)一步增強(qiáng)企業(yè)對(duì)明年經(jīng)營(yíng)發(fā)展的信心。臨近跨年時(shí)點(diǎn)，降準(zhǔn)更能產(chǎn)生平滑跨年經(jīng)濟(jì)波動(dòng)、加強(qiáng)跨周期調(diào)節(jié)的效果，確保年末至明年我國(guó)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)運(yùn)行在合理區(qū)間。

需要強(qiáng)調(diào)的是，降準(zhǔn)并非意味著“大水漫灌”，貨幣政策穩(wěn)健取向沒有改變。12月6日，中共中央政治局會(huì)議強(qiáng)調(diào)，明年經(jīng)濟(jì)工作要穩(wěn)字當(dāng)頭、穩(wěn)中求進(jìn)。穩(wěn)健的貨幣政策要靈活適度，保持流動(dòng)性合理充裕。這表明穩(wěn)健仍將是明年貨幣政策的主基調(diào)。此次降準(zhǔn)則是貨幣政策常規(guī)操作，釋放的一部分資金將被金融機(jī)構(gòu)用于歸還到期的中期借貸便利（MLF），還有一部分被金融機(jī)構(gòu)用于補(bǔ)充長(zhǎng)期資金，以更好地滿足市場(chǎng)主體需求。

接下來，我國(guó)貨幣政策仍將以我為主，堅(jiān)持正常貨幣政策，保持政策的連續(xù)性、穩(wěn)定性、可持續(xù)性。貨幣政策將繼續(xù)加大對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度，提升前瞻性和自主性，同時(shí)，通過結(jié)構(gòu)性政策引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)繼續(xù)加大對(duì)中小微企業(yè)、綠色發(fā)展、科技創(chuàng)新等重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的支持，為高質(zhì)量發(fā)展和供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革營(yíng)造適宜的貨幣金融環(huán)境。