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為了進(jìn)一步完善償付能力監(jiān)管制度，做好償付能力報(bào)告編報(bào)規(guī)則與《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則解釋第2號(hào)》的銜接工作，保監(jiān)會(huì)近日下發(fā)了《保險(xiǎn)公司償付能力報(bào)告編報(bào)規(guī)則———問(wèn)題解答第9號(hào)：償付能力報(bào)告編報(bào)規(guī)則與的銜接》（以下簡(jiǎn)稱《問(wèn)題解答第9號(hào)》）。

《問(wèn)題解答第9號(hào)》中對(duì)償付能力的評(píng)估加入了風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重，只有通過(guò)重大保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)測(cè)試的保單才按此前的標(biāo)準(zhǔn)來(lái)計(jì)算最低資本，否則最低資本的計(jì)算將會(huì)提高。由于保險(xiǎn)公司只要有一單保單未能通過(guò)重大保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)測(cè)試，在其他條件不變的前提下，評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)的變化都將導(dǎo)致險(xiǎn)企償付能力下降。

最低資本將會(huì)上升

2009年保監(jiān)會(huì)一直敦促保險(xiǎn)公司加強(qiáng)自身償付能力。據(jù)今年全保會(huì)透露的信息顯示，45家公司增資擴(kuò)股225億元，10家公司發(fā)行次級(jí)債180億元。到2009年底，償付能力不達(dá)標(biāo)的保險(xiǎn)公司為8家，較年初減少了5家。除去增資、發(fā)行次級(jí)債等外部手段外，各大保險(xiǎn)企業(yè)還相繼采用降低管理費(fèi)用、調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)、加大分保等方式，進(jìn)一步完善了償付能力狀況。

但僅以資本規(guī)模來(lái)評(píng)判償付能力風(fēng)險(xiǎn)并不全面。保監(jiān)會(huì)主席吳定富也曾指出，目前的償付能力標(biāo)準(zhǔn)不能充分反映公司的風(fēng)險(xiǎn)，要完善以風(fēng)險(xiǎn)為基礎(chǔ)的最低資本標(biāo)準(zhǔn)修訂。

保險(xiǎn)公司的最低資本是計(jì)算保險(xiǎn)公司償付能力充足率的重要指標(biāo)（償付能力充足率＝實(shí)際資本／最低資本），是指保險(xiǎn)公司為應(yīng)對(duì)資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)、承保風(fēng)險(xiǎn)等風(fēng)險(xiǎn)對(duì)償付能力的不利影響，依據(jù)中國(guó)保監(jiān)會(huì)的規(guī)定而應(yīng)當(dāng)具有的資本數(shù)額。

而在此《問(wèn)題解答第9號(hào)》中，最低資本評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)已經(jīng)按不同類別進(jìn)行調(diào)整。根據(jù)《問(wèn)題解答第9號(hào)》規(guī)定，通過(guò)重大保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)測(cè)試的保險(xiǎn)合同和混合保險(xiǎn)合同分拆后的保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)部分，按照《關(guān)于實(shí)施有關(guān)事項(xiàng)的通知》（保監(jiān)發(fā)〔2008〕89號(hào)）中的有關(guān)規(guī)定計(jì)算最低資本。

而未通過(guò)重大保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)測(cè)試的保單和混合保險(xiǎn)合同分拆后的其他風(fēng)險(xiǎn)部分的最低資本評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)則如下：未通過(guò)重大保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)測(cè)試的保單的最低資本為期末負(fù)債的4％，投資連結(jié)保險(xiǎn)合同分拆后的其他風(fēng)險(xiǎn)部分的最低資本為期末負(fù)債的1％，其他混合保險(xiǎn)合同分拆后的其他風(fēng)險(xiǎn)部分的最低資本為期末負(fù)債的4％。其中，期末負(fù)債是指按照有關(guān)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則確定的負(fù)債。此標(biāo)準(zhǔn)下，最低資本的計(jì)算都比此前有所提高。

保險(xiǎn)公司應(yīng)當(dāng)自2009年年度償付能力報(bào)告開(kāi)始，按照此項(xiàng)規(guī)定的最低資本表編報(bào)償付能力報(bào)告。由于風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重的加入，保險(xiǎn)公司只要有一單保單未能通過(guò)重大保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)測(cè)試，在其他條件不變的前提下，保險(xiǎn)公司的最低資本都會(huì)增加，償付能力自然就會(huì)相應(yīng)下滑。

補(bǔ)充償付能力將更有的放矢

一外資保險(xiǎn)公司精算師表示，調(diào)整后的最低資本要求能夠較為準(zhǔn)確反映保險(xiǎn)公司的償付能力。之前的最低資本評(píng)估并未充分反映保險(xiǎn)公司的償付能力風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)閷?shí)際上兩家保險(xiǎn)公司盡管實(shí)際資本和最低資本都相同，但它們各自的管理和經(jīng)營(yíng)結(jié)構(gòu)不同，從中產(chǎn)生償付能力風(fēng)險(xiǎn)也不同。而新的最低資本要求則能反映出兩家公司的償付能力風(fēng)險(xiǎn)的差別。

根據(jù)《問(wèn)題解答第9號(hào)》要求，保險(xiǎn)公司的償付能力報(bào)告中的保險(xiǎn)合同負(fù)債繼續(xù)適用保監(jiān)會(huì)制定的責(zé)任準(zhǔn)備金評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)，非保險(xiǎn)合同負(fù)債適用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則。重大保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)測(cè)試和混合保險(xiǎn)合同分拆適用于償付能力報(bào)告。

與投資連結(jié)保險(xiǎn)相關(guān)的資產(chǎn)、負(fù)債、收入、費(fèi)用和損益的核算應(yīng)當(dāng)與財(cái)務(wù)報(bào)表保持一致，保險(xiǎn)公司應(yīng)根據(jù)財(cái)務(wù)報(bào)表自行調(diào)整償付能力報(bào)告中的有關(guān)項(xiàng)目口徑和勾稽關(guān)系。

而分拆后的萬(wàn)能保險(xiǎn)的投資賬戶負(fù)債和未通過(guò)重大保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)測(cè)試的保單對(duì)應(yīng)的負(fù)債應(yīng)遵循與財(cái)務(wù)報(bào)告一致的計(jì)量原則。分拆后的萬(wàn)能保險(xiǎn)的投資賬戶負(fù)債和未通過(guò)重大保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)測(cè)試的保單對(duì)應(yīng)的負(fù)債計(jì)入保戶儲(chǔ)金。

中山大學(xué)風(fēng)險(xiǎn)管理和保險(xiǎn)學(xué)主任申曙光表示，監(jiān)管層對(duì)償付能力監(jiān)管的細(xì)化更有利于保險(xiǎn)公司在未來(lái)的經(jīng)營(yíng)和發(fā)展中根據(jù)自身的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行償付能力方面的補(bǔ)充。比如以投資型保險(xiǎn)為主營(yíng)產(chǎn)品的保險(xiǎn)公司就可以據(jù)最低資本與負(fù)債的具體比例關(guān)系進(jìn)行補(bǔ)充資本金或者調(diào)節(jié)產(chǎn)品市場(chǎng)規(guī)模。

在今年的全保會(huì)上，吳定富明確發(fā)出警示，當(dāng)前全行業(yè)還處于快速發(fā)展的階段，很多公司對(duì)資本的依賴性較強(qiáng)，容易導(dǎo)致償付能力不達(dá)標(biāo)。對(duì)部分償付能力處于警戒區(qū)域的公司，在2010年復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)下，可能會(huì)出現(xiàn)償付能力水平下降、甚至不達(dá)標(biāo)的情況。

而上述外資壽險(xiǎn)精算師表示，從保險(xiǎn)會(huì)對(duì)償付能力監(jiān)管的一系列規(guī)章制度來(lái)看，保險(xiǎn)公司未來(lái)會(huì)時(shí)時(shí)緊繃償付能力達(dá)標(biāo)之弦。新規(guī)將促使保險(xiǎn)公司未來(lái)會(huì)更加注重依據(jù)風(fēng)險(xiǎn)基礎(chǔ)而調(diào)節(jié)自身的經(jīng)營(yíng)管理和資本規(guī)模。

險(xiǎn)企償付能力“警鐘”再響

一季度保費(fèi)的快速增長(zhǎng)讓原本就堪憂的償付能力再次亮紅燈。為防止償付能力風(fēng)險(xiǎn)重現(xiàn)，保監(jiān)會(huì)近日再給險(xiǎn)企敲警鐘，明確表示對(duì)償付能力不達(dá)標(biāo)險(xiǎn)企嚴(yán)肅查處。

統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，一季度全國(guó)實(shí)現(xiàn)原保險(xiǎn)保費(fèi)收入4541．4億元，同比增長(zhǎng)38．6％，是近年來(lái)同期增速較高的一年。

中國(guó)保險(xiǎn)業(yè)的增長(zhǎng)速度高于其盈利能力，快速增長(zhǎng)的保費(fèi)給償付能力帶來(lái)了壓力。很多保險(xiǎn)公司的盈利來(lái)自于投資利潤(rùn)，而非承保利潤(rùn)。這樣的增長(zhǎng)模式必然導(dǎo)致償付能力方面的壓力。瑞士再保險(xiǎn)中國(guó)執(zhí)行總裁魏希霆（RobertWiest）認(rèn)為。

據(jù)了解，保費(fèi)收入是公司的負(fù)債，保費(fèi)收入增加，相應(yīng)的償付能力壓力也在增大。業(yè)務(wù)的快速發(fā)展令險(xiǎn)企亦喜亦憂，喜的是市場(chǎng)規(guī)模擴(kuò)大，憂的則是又需要尋求各方支持以解決資金不足的難題。

保監(jiān)會(huì)在19日召開(kāi)的一季度監(jiān)管工作會(huì)議上披露，下一步將加大對(duì)保險(xiǎn)業(yè)的分類監(jiān)管力度，對(duì)償付能力不達(dá)標(biāo)的企業(yè)將依規(guī)進(jìn)行停業(yè)務(wù)、關(guān)機(jī)構(gòu)，堅(jiān)決嚴(yán)肅查處。

早在2008年，保監(jiān)會(huì)就依據(jù)償付能力進(jìn)行分類監(jiān)管，將保險(xiǎn)公司分為償付能力不足類（低于100％）、充足I類（100％－150％之間）和充足II類（高于150％），償付能力不足的險(xiǎn)企的業(yè)務(wù)將受到限制，而償付能力充足I類公司需要提交和實(shí)施預(yù)防償付能力不足的計(jì)劃。

如果險(xiǎn)企的償付能力充足率低于監(jiān)管的紅線，其業(yè)務(wù)拓展和機(jī)構(gòu)設(shè)置將受到影響。據(jù)悉，信泰人壽等多家險(xiǎn)企去年由于增資問(wèn)題沒(méi)有解決，分支機(jī)構(gòu)與業(yè)務(wù)明顯受限，保費(fèi)曾出現(xiàn)下降趨勢(shì)。因此，每一家償付能力亮起紅燈的險(xiǎn)企都會(huì)想方設(shè)法來(lái)尋求各方支持。

今年已有9家險(xiǎn)企增資金額近80億元以解償付能力之困，其中5家險(xiǎn)企在4月初集中采取增資行動(dòng)，包括生命人壽、昆侖健康人壽、中英人壽、?？等藟邸⑿盘┤藟?。

同樣陷入補(bǔ)血困境的還有第一梯隊(duì)的大公司。近日，各上市險(xiǎn)企發(fā)布的年報(bào)顯示，部分險(xiǎn)企的償付能力仍有繼續(xù)下滑的趨勢(shì)，如截至2009年底，平安財(cái)險(xiǎn)的償付能力充足率為144％，人保財(cái)險(xiǎn)的償付能力充足率為111％。今年一季度各家公司保費(fèi)收入都在快速增長(zhǎng)，可以預(yù)見(jiàn)這兩家險(xiǎn)企的償付能力已進(jìn)一步下降，增資成為當(dāng)務(wù)之急。據(jù)了解，平安財(cái)險(xiǎn)和人保財(cái)險(xiǎn)將通過(guò)發(fā)次級(jí)債的方式來(lái)補(bǔ)血。此外，太平洋（601099）壽險(xiǎn)為了保證償付能力充足，今年進(jìn)一步發(fā)力爭(zhēng)奪市場(chǎng)份額，已制訂了擴(kuò)股增資120億元的計(jì)劃。

一位券商分析師指出，增資擴(kuò)股、發(fā)行債券是險(xiǎn)企融資最主要的途徑，但是很多險(xiǎn)企去年已經(jīng)發(fā)行過(guò)企業(yè)債券，近期發(fā)債的可能性很小?？紤]到目前資本市場(chǎng)的狀況，保險(xiǎn)公司的融資前景不容樂(lè)觀。

保險(xiǎn)公司也可以將承保利潤(rùn)和投資收益轉(zhuǎn)為股本提高資本金，以應(yīng)對(duì)償付能力問(wèn)題。首都經(jīng)貿(mào)大學(xué)教授徐高林指出，目前各保險(xiǎn)公司都在積極尋找新的投資渠道以獲取更高的收益，一方面回報(bào)投?？蛻艉凸蓶|，另一方面扭轉(zhuǎn)償付能力不足的頹勢(shì)。

但是險(xiǎn)資由于受投資渠道和投資比例所限，投資收益還無(wú)法及時(shí)對(duì)資本金進(jìn)行補(bǔ)充。目前，險(xiǎn)資主要以協(xié)議存款、債券投資為主，占比接近80％，少部分用于權(quán)益類（股票和基金）投資和不動(dòng)產(chǎn)投資等。未來(lái)，不動(dòng)產(chǎn)投資、醫(yī)療機(jī)構(gòu)投資、未上市公司股權(quán)投資等的開(kāi)閘有望推高險(xiǎn)資的利潤(rùn)。但目前來(lái)看，上述投資均為長(zhǎng)期投資，并不能很快解決險(xiǎn)企缺血難題。

另有保險(xiǎn)業(yè)內(nèi)人士指出，未來(lái)保險(xiǎn)公司很可能還會(huì)通過(guò)分保方式將部分承保風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移出去，以解決償付能力不足的問(wèn)題。這一觀點(diǎn)得到了魏希霆的認(rèn)同，再保險(xiǎn)是一種非常有效的資本來(lái)源，在提供資本的同時(shí)，還使保險(xiǎn)公司能夠轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)，并提高風(fēng)險(xiǎn)管理水平。