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點(diǎn)試點(diǎn),且只有記賬式國(guó)債可以交易,這一市場(chǎng)尚處于啟動(dòng)階段。記賬式國(guó)債柜臺(tái)交易的方式也只有現(xiàn)券交易一種形式,交易量不大,交易品種也很稀少。

上述兩大市場(chǎng)體系在發(fā)行及交易效率方面顯然存在不足,但其市場(chǎng)的廣泛性及便捷性也是很明顯的；而且其登記、托管和結(jié)算均直接或間接通過(guò)中央國(guó)債登記結(jié)算系統(tǒng)來(lái)實(shí)現(xiàn)。

至于包括上海和深圳證券交易所內(nèi)債券交易業(yè)務(wù)的交易所債券市場(chǎng),其參與主體包括在交易所開(kāi)立證券賬戶的非商業(yè)銀行的投資者,實(shí)際交易主體只有證券公司、保險(xiǎn)公司和城鄉(xiāng)信用社。通過(guò)系統(tǒng)自動(dòng)撮合在交易所上市的記賬式國(guó)債、企業(yè)債、可轉(zhuǎn)換債券,交易類型有現(xiàn)券交易和質(zhì)押式回購(gòu)交易兩種。按照T＋1實(shí)行日終凈額結(jié)算,而登記、結(jié)算則通過(guò)中國(guó)證券登記結(jié)算公司的系統(tǒng)進(jìn)行。這一市場(chǎng)體系內(nèi)相互之間也是分割的,其效率雖然高于前兩者,但規(guī)模較小,容易出現(xiàn)過(guò)度投機(jī)的現(xiàn)象。

顯然,根據(jù)建立統(tǒng)一、互聯(lián)的證券市場(chǎng)的要求,目前這種分割的市場(chǎng)體系與大力發(fā)展債券市場(chǎng)和多層次資本市場(chǎng)體系的戰(zhàn)略構(gòu)想極不適應(yīng)。眾多的地方企業(yè)債券被排斥在交易體系之外,使得其發(fā)展因缺乏流動(dòng)性而受到制約。