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各國(guó)采取的發(fā)展公司債券市場(chǎng)的政策

來(lái)自創(chuàng)業(yè)知識(shí) 內(nèi)容團(tuán)隊(duì)
2025-05-07 15:53:39

韓國(guó)政府采取了以下措施:第一、政府通過(guò)定期大量發(fā)行國(guó)債、建立一級(jí)承銷(xiāo)商體系、放開(kāi)國(guó)債利率等形成了市場(chǎng)

韓國(guó)政府采取了以下措施:第一、政府通過(guò)定期大量發(fā)行國(guó)債、建立一級(jí)承銷(xiāo)商體系、放開(kāi)國(guó)債利率等形成了市場(chǎng)基準(zhǔn)利率。第二、從1996年,韓國(guó)放開(kāi)了對(duì)機(jī)構(gòu)投資者的市場(chǎng)準(zhǔn)入限制,培養(yǎng)機(jī)構(gòu)投資者。第三、于1998年初,取消了外國(guó)投資者對(duì)債券市場(chǎng)投資的所有限制,擴(kuò)大了投資者基礎(chǔ)。第四、危機(jī)后政府盡力改善企業(yè)的公司治理結(jié)構(gòu),減少了交叉持股和交叉擔(dān)保,提高了公司債的質(zhì)量。

泰國(guó)政府采取了以下措施:第一,于1998年發(fā)行自1992年以來(lái)的第一次國(guó)債。此次發(fā)行國(guó)債的目的不是為了彌補(bǔ)財(cái)政赤字,而是為了形成基準(zhǔn)利率,培育債券市場(chǎng)的發(fā)展。第二、加強(qiáng)司法有效性,加大公司重組力度。1997年9月27日,泰國(guó)國(guó)民議會(huì)通過(guò)新的憲法;1998年4月,修改的《破產(chǎn)法》正式生效。第三、增加評(píng)級(jí)要求,改善信用狀況。1999年,泰國(guó)證監(jiān)會(huì)規(guī)定,超過(guò)1億元的私募債券也要進(jìn)行信用評(píng)級(jí)。在亞洲開(kāi)發(fā)銀行研究的幫助下,泰國(guó)于1993年建立了其第一個(gè)信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu),稱(chēng)泰國(guó)評(píng)級(jí)信息服務(wù)公司(TRIS)。對(duì)債務(wù)和公司進(jìn)行評(píng)級(jí),所有公開(kāi)發(fā)行的期限超過(guò)一年的債券都必須進(jìn)行評(píng)級(jí)。

馬來(lái)西亞政府在危機(jī)后采取的最重要的措施就是整合公司債的監(jiān)管體系。1999年8月成立了國(guó)家債券市場(chǎng)委員會(huì)。隨后,國(guó)家債券市場(chǎng)委員會(huì)宣布證監(jiān)會(huì)為債券市場(chǎng)的唯一監(jiān)管當(dāng)局,從而結(jié)束了債券市場(chǎng)多頭監(jiān)管的局面。另外于1997年10月,建立了債券信息和傳播系統(tǒng),使市場(chǎng)價(jià)格等信息能夠及時(shí)傳播給交易方,增加了市場(chǎng)的透明度。

除了已采取的上述政策外,幾國(guó)政府仍在醞釀更多的政策措施來(lái)發(fā)展公司債市場(chǎng)。如馬來(lái)西亞考慮將取消對(duì)公司債二級(jí)市場(chǎng)參與者的限制,活躍債券二級(jí)市場(chǎng);建立金融擔(dān)保公司,代替銀行為公司債擔(dān)保,從而擴(kuò)大發(fā)行人基礎(chǔ)。韓國(guó)考慮建立債券市場(chǎng)的銀貨交付系統(tǒng),降低結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)。

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